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意華股份研究報告：AI帶動連接器發(fā)展，光伏支架有望放量。公司主營業(yè)務(wù)為連接器業(yè)務(wù)及太陽能支架業(yè)務(wù)。連接器方面產(chǎn)品 涵蓋傳統(tǒng)及高速通訊連接器、消費電子連接器、汽車電子連接器及 其它組件產(chǎn)品。太陽能支架業(yè)務(wù)方面主要業(yè)務(wù)為支架代工。

通信連接器業(yè)務(wù)綁定華為等大客戶，AI帶來新的發(fā)展機遇：華為 是公司重要客戶，公司主要向華為供應(yīng)通訊連接器產(chǎn)品。2024年 國產(chǎn)算力需求顯著提升。2024年5月，中國移動以超190億的價 格采購8000臺AI服務(wù)器，中標(biāo)廠商均為華為昇騰下游合作伙伴。 服務(wù)器需求量攀升帶來相應(yīng)配套光模塊需求同步提升。公司SFP系 列連接器主要用于光模塊接口處，目前已批量出貨的高速連接器 最高支持400Gbps傳輸速率，預(yù)計需求量將隨之提升。同時，公司 銅纜連接器產(chǎn)品適用于低損耗信號傳輸場景，未來隨著華為服務(wù) 器產(chǎn)品迭代，公司產(chǎn)品需求量有望迎來進一步增長。產(chǎn)品迭代升級 亦將帶來價值量的提升。

光伏支架業(yè)務(wù)有望加速釋放業(yè)績：光伏支架的搭建為光伏建設(shè)中 最后的步驟之一，通常不會備貨，不存在因行業(yè)去庫存帶來的不利 影響。公司在美國當(dāng)?shù)卦O(shè)立多家子公司綁定美國大客戶，目前在美 國當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)工廠的中國廠商較少，公司有望憑借價格優(yōu)勢蠶食美 國本土加工廠份額。同時在美國當(dāng)?shù)刂苯咏◤S有效避免了未來可 能出現(xiàn)的進一步加征關(guān)稅帶來的影響。根據(jù)EIA數(shù)據(jù)，2024年Q1 美國新增光伏裝機5.84GW，同比增長156.89%；EIA預(yù)計2024Q2 將新增光伏裝機13.26GW，同比增速達270%。隨著后續(xù)海運問題 逐步緩解、公司新增產(chǎn)能順利投放，光伏支架業(yè)務(wù)有望加速釋放業(yè) 績。