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電子行業專題研究報告：Scaling law依然有效，自研AI芯片后勁十足。Scaling law依然有效，AI自研應需而生。ChatGPT掀起新一輪AI產業浪 潮，預訓練測Scaling law仍然有效，推理側Scaling law剛嶄露頭角，AI算力 有望維持高增長。全球科技龍頭紛紛想抓住此輪AI浪潮的發展機遇，資本開 支快速增長，但AI投入尚未得到明顯回報，置身于是否加碼AI投資的兩難 境地，自研AI芯片具備降本增效、提高自身競爭力等優勢，AI自研應需而 生。

英偉達深耕AI產業十多載，在GPU/網絡/軟件三方面筑建深厚壁壘。英偉達 抓住以深度學習、大模型為核心技術的AI技術變革機遇，針對AI模型的大 規模并行計算需求，在GPU、高速互連領域深度布局。其中，單GPU節點 算力憑借著在結構、核心數等方面進行能力提升，過往8年內算力增長超千 倍；在高速互連領域，英偉達在片間、Scale Up和Scale Out網絡域均提出相 應解決方案。這些努力最終促使英偉達在AI系統領域構建了深厚的護城河。 若想取代甚至超越英偉達需要在AI加速器、高速互連等多方面取得突破。

AI產業群雄并起，自研AI有望提速。面對英偉達在AI算力領域的領導地 位，以北美云廠商為首的科技企業，在算力芯片、高速互連等領域進行前瞻 布局。其中，在AI自研芯片領域，亞馬遜、微軟、Meta等超大規模AI客戶 聯合Broadcom、Marvell等芯片廠商，加快AI芯片推出速度；在Scale Up網 絡，以AMD、博通為首的科技玩家，構建UALink高速互連開放標準，提供 了復制NVlink高速互連的路徑，聚合全產業資源，加速追趕NVlink。在 Scale Out網絡，以太網憑借著生態優勢、齊備的產業鏈和較高的性價比，得 到了亞馬遜、Meta、字節跳動等科技巨頭們的青睞， 超以太網聯盟和英偉達 Spectrum-X平臺兩大陣營均在該領域發力，推動以太網AI網絡快速發展。未 來基于以太網的AI網絡有望成為主流解決方案。隨著非英偉達陣營在AI加 速器、高速互連等領域不斷取得突破，AI自研方案有望加速落地。