央國(guó)企引領(lǐng)專題：央國(guó)企改革新征程，北交所價(jià)值新機(jī)遇.pdf

央國(guó)企引領(lǐng)專題：央國(guó)企改革新征程，北交所價(jià)值新機(jī)遇。國(guó)央企市值規(guī)模更大，經(jīng)營(yíng)整體積極穩(wěn)健:北交所國(guó)有企業(yè)的平均市值均高于非國(guó)有企業(yè)(24.89億元)，其中又以央企的平均市值(72.64億元)最高。2024年前三季度業(yè)績(jī)方面，地市級(jí)國(guó)有企業(yè)的平均營(yíng)收最高，達(dá)到7.0億元，同時(shí)其平均凈利潤(rùn)水平也最高，達(dá)到0.55億元。資產(chǎn)負(fù)債率方面，多數(shù)國(guó)央企公司均處于40%-60%的合理水平。研發(fā)投入方面，路橋信息、中科美菱、曙光數(shù)創(chuàng)2023年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例超過10%。總體來(lái)看，國(guó)央企的分紅情況更好，分紅總額和股利支付率均相對(duì)更高;省屬國(guó)資控股相對(duì)更慷慨，2023年平均分紅總額達(dá)到5710萬(wàn)元。

北交所國(guó)央企近一年綜合表現(xiàn)相對(duì)更優(yōu):北交所國(guó)央企共24家，其中央企4家、省屬國(guó)資9家、地方國(guó)資11家，約占北交所上市公司總數(shù)的9.4%左右。從行業(yè)角度看，北交所國(guó)有企業(yè)涉及社會(huì)服務(wù)、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物等13個(gè)行業(yè)，分布較為廣泛。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，近一年北交所國(guó)有企業(yè)綜合表現(xiàn)超越北證50、其中政策因素對(duì)整體波動(dòng)影響較明顯。在勵(lì)混改企業(yè)上市，鼓勵(lì)地方政府輸送優(yōu)質(zhì)企業(yè)，和北交所助力優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)發(fā)展的背景下，未來(lái)或?qū)⒂懈鄡?yōu)質(zhì)“專精特新”或創(chuàng)新型中小國(guó)有企業(yè)選擇北交所。

新一輪國(guó)企改革開啟，科學(xué)考核推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展:通過相關(guān)政策及會(huì)議神的梳理，我們通過幾方面來(lái)優(yōu)選北交所國(guó)央企上市公司。(1)政策提到要優(yōu)化國(guó)有企業(yè)布局，加快建設(shè)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，上市公司要堅(jiān)守集團(tuán)定位;(2)新“國(guó)九條”以及《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》提到，上市公司要積極維護(hù)股東權(quán)益增進(jìn)市場(chǎng)認(rèn)同，因此要加強(qiáng)分紅與回購(gòu);(3)股權(quán)激勵(lì)是完善和升級(jí)發(fā)展企業(yè)的中長(zhǎng)期激勵(lì)政策，可以進(jìn)一步激發(fā)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理效能和科研創(chuàng)新活力;(4)《關(guān)于做好2023年中央企業(yè)投資管理》提到要合理安排投資規(guī)模，落實(shí)投資計(jì)劃，加快項(xiàng)目建設(shè)，因此落實(shí)募投項(xiàng)目，打造第二增長(zhǎng)曲線，一方面可以平滑宏觀周期或下游需求變化帶來(lái)的波動(dòng)，另一方面也可以進(jìn)一步推升公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī);(5)“一利五率”和“一企策”也是基于括本面和財(cái)務(wù)情況的考量，因此要優(yōu)選經(jīng)營(yíng)良好及業(yè)績(jī)優(yōu)異的公司。國(guó)企改革開啟新階段，北交所國(guó)央企公司將成為投資者關(guān)注的重點(diǎn)。