賽騰股份研究報告：消費電子半導體新能源多點開花，強勢切入HBM領域緊隨AI浪潮.pdf

賽騰股份研究報告：消費電子半導體新能源多點開花，強勢切入HBM領域緊隨AI浪潮。公司立足消費電子設備，外延并購布局半導體及新能源等賽道。公司深耕消費電子設備并通過外延并購不斷拓展半導體、新能源汽車等行 業。公司于2018年收購昆山平成、菱歐科技和無錫昌鼎，2019年收購日 本Optima，實現消費電子、半導體、新能源多點開花。

消費電子設備：蘋果產業鏈景氣復蘇，新品落地拉動相關設備需求

賽騰股份深度綁定蘋果產業鏈，歷年營收占比均超50%。蘋果產業鏈景氣復蘇， 2023Q4蘋果產量季增58.6%，位居第一，整體呈好轉趨勢。蘋果iPhone 15 系列配備USB-C新接口和潛望式攝像頭，首推Apple Vision Pro，開啟空 間計算時代，隨著新品的推出和放量，新一輪消費電子設備需求可期。

半導體設備：半導體設備國內市場規模大且增速快，國產化率低

中國半導體設備行業快速發展，2023年中國大陸銷售額達366.6億美元， 同比增長29.7%，為全球第一大半導體設備市場。公司通過收購日本 Optima切入高端半導體量/檢測設備領域，在國產化率低于5%的半導體量 檢測設備領域有望充分受益于國產替代的浪潮。

AI浪潮興起，強勢切入HBM等新興領域

賽騰股份收購Optima后高效完成技術整合，持續拓寬在高端半導體領域的設備 產品線和在 HBM 等新興領域的應用，緊隨AI浪潮，完善對 HBM、TSV 制 程工藝的不良監控，獲得客戶的充分認可及批量設備訂單，未來可期。

新能源設備：新能源汽車及光伏行業持續放量，公司設備有望受益

新能源汽車持續快速放量，GGII預計2030年中國動力電池出貨量達 2230GWh；光伏市場空間廣闊，CPIA預計2024年全球/全國光伏裝機預 期達507/260GW，相關設備需求強勁，公司有望充分受益。