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泛科技專題研究：從美國泛科技看，中國科技產業(yè)鏈發(fā)展。結論：借鑒美國泛科技公司趨勢后，基于是否映射，幾大類A+H投資機會 。 1）基于海外映射，已經有明確標的。 例如AI ASIC服務、AI 廣告、AI 教育、HBM潛力、AI Agent、AI 視頻、 AI EDA、例如GPU&車載芯片的映射公司。  2）基于海外映射，后續(xù)需要發(fā)展的。例如AI生物制藥、腦機、特殊行業(yè)智能化、支付(例如新大陸，新國都等）， 映射美股區(qū)塊鏈等 。 3）不需要借鑒海外，我們的領軍公司。例如機器人、能源領域，泛科技核心資產。代表為海康威視、億聯網絡、 比亞迪、中控技術、寧德時代、匯川技術、比亞迪電子、小米集團、德賽西威、賽力斯、同花順、東方財富等。

基于科技樹，回顧過去，并于2024年底對2025年泛科技做預測 。補充制造科技：例如太空科技，人形機器人，航空管理。與我們“低空經濟+機器人”對標 。 科技AI應用：分析，商業(yè)聚合，科技金融，基礎大模型，生物醫(yī)藥，與我們“2B AI應用+2C AI應用”對標。科技樹上，泛科技拓展到材料、泛科技拓展能源、ARM發(fā)展順利、GPU&DSA的發(fā)展與再平衡（當前 Broadcom與Marvell已經是預演），值得關注 。

分析美國泛趨勢，提煉其優(yōu)勢（需要借鑒）與特殊性（未必需要借鑒）。 特殊性未必需要借鑒：越偏虛擬科技（純算法）越樂觀，越偏實體科技難言樂觀；越偏巨頭越樂觀，越偏整體越 難言樂觀。 優(yōu)勢可以借鑒的：AI算力的多元化與服務化， AI應用的商業(yè)化，生命科學相關AI的探索（例如腦機、AI生命科 學、AI醫(yī)藥），對服務業(yè)相關AI的探索，對量子與核能的探索。

分析美股狹義科技：我們正越來越自信 。典型代表：AI大模型 和半導體。兩種后發(fā)先至的辦法：垂直產業(yè)鏈耦合，與跨行業(yè)技術組合。