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益諾思研究報告：國藥系CRO第一股，國內(nèi)安評領(lǐng)域龍頭。益諾思作為國內(nèi)安評領(lǐng)域行業(yè)龍頭、市占率前三，國藥系 CRO 第一股，也是國 內(nèi)最早同時具備 NMPA GLP 認(rèn)證、OECD GLP 認(rèn)證、FDA GLP 檢查的企業(yè) 之一，質(zhì)量體系行業(yè)領(lǐng)先。

安評外包服務(wù)需求旺盛，行業(yè)準(zhǔn)入門檻高。安評作為重資產(chǎn)行業(yè)，準(zhǔn)入門檻 較高，藥企外包意愿強烈。全球市場：2023 年安評外包市場規(guī)模約 70-80 億 美金、占臨床前階段的 60%以上，CR2 約 42%。國內(nèi)市場：呈現(xiàn)集中度提升 趨勢，CR5 由 2019 年的 38%提升至 2022 年的 52%，并有望進(jìn)一步提升； 隨著鼓勵生物醫(yī)藥創(chuàng)新政策的發(fā)布及落地，有望刺激創(chuàng)新藥研發(fā)需求。

益諾思：管理團(tuán)隊經(jīng)驗豐富，訂單充足支撐中長期發(fā)展。國藥集團(tuán)下屬醫(yī)工 總院控股子公司，管理層深耕行業(yè)多年。2023 年公司實現(xiàn)收入 10.4 億元 （yoy+20.3%）、歸母凈利潤 1.9 億元（yoy+43.6%）。

項目經(jīng)驗豐富：截至 2023 年底累計完成臨床及非臨床評價專題研究服務(wù) 13,700 余個，協(xié)助完成國際、國內(nèi)首個創(chuàng)新藥的研究服務(wù) 100+個；同時， 在新分子領(lǐng)域持續(xù)拓展，2023 年收入 6.77 億元（yoy+65.3%）。憑借扎 實的服務(wù)能力，獲得恒瑞醫(yī)藥等優(yōu)質(zhì)客戶廣泛認(rèn)可。 

在手訂單充足：截至 2023 年底公司在手訂單金額為 13.27 億元。

產(chǎn)能豐富：CRO 的產(chǎn)能主要取決兩方面：1）研發(fā)技術(shù)人員：公司員工 1075 人，其中研發(fā)技術(shù)人員 852 人、占比 79.26%；2）實驗設(shè)施：南通益諾思 經(jīng)營場所建筑面積為 29,497.81m2，擁有大動物房 64 間、小動物房 67 間； 公司已取得 NMPA GLP 下全部試驗項目認(rèn)證，滿足不同客戶、不同藥物評 價服務(wù)外包的需求。