本輪牛市四倍股畫像.pdf

本輪牛市四倍股畫像。本輪行情由科技革新與制造升級雙輪驅動，TMT及高端制造板塊引領市場超額收益。本輪行情（24/9/18-25/3/20期 間）自最低點的最大漲幅超4倍的公司共74家，其中TMT26家（計算機16家），制造27家（機械17家）；五倍股共42 家，其中TMT19家（計算機13家），制造17家（機械11家）；八倍股共6家，其中TMT3家（均為計算機），制造3 家（兩家機械，一家汽車） 。四倍股中北交所42家，創業板13家，科創板5家，說明此輪領漲以中小市值為主，高成 長特性顯著。

我們在前期報告《市場底部走出的兩年牛股》中提出，熊市底部后2年內跑出的十倍股多數集中在帶動經濟轉型的產業 主鏈上：如05-07年地產鏈、08-10年基建鏈、13-15年互聯網+、16-18年消費&資源品、19-21年先進制造業。個股 層面，基本面特征：利潤提速高增，議價能力強、營收加速擴張；估值特征：大市值、低估值、輕籌碼。

從A股歷史上近六輪牛市起點（96/12、05/06、08/10、13/6、16/01、19/01）篩選整輪牛市期間自最低價的最大 漲幅超10倍的公司（05年為20倍、13年為15倍、16年為3倍），觀察其行業分布、上漲次序：十倍股往往形成于牛市 后期，而前期領跑的公司及其產業鏈特征值得重點關注。