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南極電商研究報告：迎質價比消費浪潮，品牌重塑再出發。

看點一：質價比消費浪潮下，南極人精準定位重塑品牌形象

我國消費需求呈 K 型分化，“質價比”成為消費者的首要訴求。南極電商提出 “輕奢品質，逆天價格”策略，24 年 9 月推出的輕奢系列實現品質與價格的平 衡，助力品牌形象逐步改善，全網日銷額從 9 月初的約 20 萬元高增至 12 月底的約 2000 萬元，隨著產品 SKU 不斷豐富，銷售額有望延續高增勢頭。

看點二：供應鏈深度改革重塑產品力，自采+加盟雙軌運營構建產業壁壘

南極電商擁有豐富的品牌及品類體系，以優衣庫 SPA 模式為標桿，自采端 引入優質供應商，加盟端推行白名單邀約制，產品設計方面引入奢侈品工藝 團隊，開發如速干、發熱等功能性面料，提升產品科技含量和競爭力。同時， 利用中國制造與原材料國產替代優勢，提高產品性價比，滿足消費者需求。

看點三：抖音+貨架電商攻守兼備，全渠道共振重拾增長

1）線上打造“抖音爆發+貨架復購”模式，抖音作為推新品平臺表現亮眼，24 年 12 月 GMV 同比+103%；25 年重點開拓淘系/京東等貨架電商，強化復 購沉淀，延長商品生命周期。2）線下通過上?？扉W店試水自營零售，銷售 勢頭較好，驗證品牌勢能修復；1H25 有望開拓固定店，或成為未來增長點。

我們與市場觀點不同之處

市場認為南極人此前的產品力和品牌口碑下滑，此次轉型成功的難度較大。 而我們認為南極人主打“好貨不貴”， 國民品牌認知+質價比定位鎖定基本 盤用戶，新品不斷豐富和渠道拓展將帶來增量利潤，未來有望重回較快增長。