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稅友股份研究報告：財稅AI平臺助力B端打開成長空間，G端業務穩定增長。國內財稅IT領域領軍企業，業務成長性良好。公司深耕財稅IT領域20余年，已經成 為國內財稅IT領域的領軍企業。目前公司為稅務機關提供稅務系統開發與運維服務以 及為企業和財稅中介提供企業財稅綜合服務。公司B端和G端多條業務線成長性良好， 推動公司業績實現穩定增長，收入規模從2016年的7.43億元增長至2024年的19.45 億元，復合增速達到12.8%，實現持續穩定增長。公司綜合毛利率基本保持穩定，2016 年為58.68%，2024年為55.21%，其中B端業務毛利率呈現明顯增長趨勢，從2021 年68.6%，增長到2024年72.0%；而G端業務加速高毛利及價值顯性的數據服務產 品推廣，實現營業收入76,272.18萬元，較上年同期增長3.37%，實現凈利潤-13,612.12 萬元，較上年減虧2,653.65萬元，經營效率顯著提升。整體來看，公司收入穩定增長， 綜合毛利率維持相對穩定，業績成長性良好。

G端業務穩步增長，AI助力B端新業務新模式打開業務發展空間。隨著財稅體系改 革進一步推進，政府端繼續推動財稅管理領域“以數治稅”變革，G端數據類業務需 求增加。公司在G端具備較強的卡位優勢，公司G端業務有望維持穩定增長。公司 以AI技術為核心推動“財稅實務+合規稅優+財經管理”三層價值體系的構建。B端 業務中，財稅實務SaaS業務未來有望繼續維持穩定增長；財稅改革推動企業端稅務 合規及優化的需求加速釋放，公司新推出的合規稅優業務獲得市場高度認可，目前已 經進入全面推廣期，未來有望保持高增長；財稅托管業務依托“托管云”平臺全面推 進，市場需求旺盛，市場空間廣闊，業務成長可期。公司G端業務穩定發展，B端業務在AI技術推動下加速發展。

積極布局財稅數據要素業務，培育業務新增長點。財稅數據要素是我國政務數據要素 的重要組成部分，具有覆蓋全面、體量大、質量優質等應用價值。公司加大財稅數據 要素B端和G端雙側布局，目前業務落地情況良好，多個項目成果豐碩。公司有望依 托在財稅領域的卡位優勢、產品優勢以及品牌優勢等，推動公司B端及G端財稅數據 要素業務發展，打開公司業務發展新空間。