債市基礎框架系列報告：中資美元債框架.pdf
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- 時間：2025/09/28
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債市基礎框架系列報告：中資美元債框架。 一級市場方面，中資美元債存在發行量不足的問題，美聯儲開啟加息周期，疊加國內的化債政策，中資美元債已經連 續4年凈融入為負。
二級市場方面，自2024年美聯儲開啟降息周期后，中資美元債總體走強，高收益上漲幅度高于投資級。中資美元債 境內外利差、中資美元債和美債利差較去年年底總體均有所收窄，但仍有較大壓縮空間。
存量市場方面，截至2025年8月底，中資美元債存量合計5925.36億美元，到期收益率集中于3%-6%，且行業分布呈 現金融和地產主導，產業和城投多元補充的格局。期限分布上，中資美元債存量債以3年內為主，占比達60%以上，相 較于去年同期數據，今年中資美元債剩余期限明顯縮短。
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