恒銀科技公司研究報(bào)告：銀行智能終端領(lǐng)跑者，持續(xù)布局區(qū)塊鏈賦能數(shù)字貨幣.pdf

恒銀科技公司研究報(bào)告：銀行智能終端領(lǐng)跑者，持續(xù)布局區(qū)塊鏈賦能數(shù)字貨幣。深耕智能終端賦能數(shù)字化轉(zhuǎn)型，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)持續(xù)向好。公司主要從事金融 智能終端的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，攻克了金融自助設(shè)備的涉鈔模塊等核心 技術(shù)，并為大型國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行等金融 機(jī)構(gòu)提供了產(chǎn)品與服務(wù)。公司經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)向好，增利增收。（1）營(yíng)業(yè) 收入：2024 年公司營(yíng)收恢復(fù)增長(zhǎng)。進(jìn)入 2025 年，增長(zhǎng)勢(shì)頭在上半年得 以保持；（2）毛利率：2024 年至 2025Q3，公司的毛利率持續(xù)改善，主 要源于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及生產(chǎn)端降本增效；（3）公司海外業(yè)務(wù)拓展順利， 海外收入快速增長(zhǎng)：2025H1，國(guó)際業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入達(dá) 1,679 萬(wàn)元，同比增 長(zhǎng) 769%。海外毛利率整體高于國(guó)內(nèi)毛利率。未來(lái)數(shù)字人民幣出海帶動(dòng) 下，我們認(rèn)為海外業(yè)務(wù)將成為重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

數(shù)字人民幣引領(lǐng)支付賽道變革，區(qū)塊鏈技術(shù)成新一代數(shù)字基建。（1）數(shù) 字人民幣：央行“十五五”改革發(fā)展規(guī)劃中，將“加強(qiáng)數(shù)字人民幣基礎(chǔ) 設(shè)施建設(shè)和推廣應(yīng)用”寫(xiě)入新一輪五年改革規(guī)劃中，數(shù)字人民幣的發(fā)行 背景源于國(guó)際貨幣競(jìng)爭(zhēng)深化、非主權(quán)數(shù)字貨幣興起、以及國(guó)內(nèi)支付生態(tài) 演進(jìn)等多重因素的共同驅(qū)動(dòng)。（2）區(qū)塊鏈技術(shù)：將數(shù)據(jù)按時(shí)間順序打包 連接成鏈，任何新數(shù)據(jù)需經(jīng)全網(wǎng)節(jié)點(diǎn)一致同意后才能上鏈，從而實(shí)現(xiàn)去 中心化管理且數(shù)據(jù)不可篡改。區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化與加密性使得它或 將成為新一代關(guān)鍵的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施。

持續(xù)探索數(shù)字人民幣與區(qū)塊鏈，AI+金融引領(lǐng)智能終端新范式。（1）公 司明確制定了“四個(gè)轉(zhuǎn)變”發(fā)展戰(zhàn)略（國(guó)內(nèi)市場(chǎng)向全球市場(chǎng)，銀行場(chǎng)景 向非銀行場(chǎng)景，網(wǎng)點(diǎn)外設(shè)備向網(wǎng)點(diǎn)內(nèi)設(shè)備，硬件提供商向軟件和服務(wù) 商）。（2）國(guó)際化戰(zhàn)略：出海戰(zhàn)略成功使我國(guó)銀行智能終端走出國(guó)門(mén)， 未來(lái)在海外可以直接通過(guò)恒銀智能終端實(shí)現(xiàn)數(shù)字人民幣與外幣結(jié)算，成 為數(shù)字人民幣國(guó)際化的重要抓手；（3）AI 賦能：探索“AI+金融”銀行 生態(tài)。公司著力探索研發(fā)大模型智能客服系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)與客戶自然流暢的 交互，快速準(zhǔn)確解答客戶疑問(wèn)，提供個(gè)性化金融咨詢服務(wù)，完善“AI+ 金融”生態(tài)服務(wù)鏈條；（4）區(qū)塊鏈：探索區(qū)塊鏈在金融安全領(lǐng)域的應(yīng)用， 切實(shí)保障交易數(shù)據(jù)安全性與可信度。