車載攝像頭行業研究報告：揚帆汽車智能化浪潮，部署迎來量速齊升

上傳者：B*******
時間：2021/03/09
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車載攝像頭被譽為“自動駕駛之眼”，主要通過鏡頭和圖像傳感器實現圖像信息的采集功能。近年來，攝像頭已成為汽車視覺方案中最常見的智能化承載工具之一。2016年，特斯拉推出Autopilot Hardware 2.0，在該套方案中配置了8個攝像頭傳感器，成為了其汽車智能化方案中的重要硬件支撐，并對行業形成了一定的示范效應。展望未來，我們判斷汽車智能化浪潮將進一步推升車載攝像頭的用量，而集中化架構將帶動產品價格下降、有利于實現更快速的推廣。我們測算，至2025年國內車載攝像頭市場規模將達到227億元，2020-25年的CAGR為30%。我們看好產業鏈中CIS、光學部件、模組封裝環節的頭部國產廠商，建議關注韋爾股份（車載CIS設計方案全球市占率第二）、晶方科技（豪威CIS封測供應商，專注CIS前中道工藝，未覆蓋）、舜宇光學（車載鏡頭出貨量全球領先）、德賽西威（國內座艙電子龍頭）等廠商在高增長賽道中的國產替代機遇。新勢力入局，帶動單車搭載攝像頭數量超預期。ADAS作為汽車智能化的重要載體，其滲透率正加速提升，我們預計國內市場2025年ADAS滲透率將達到93%。而車載攝像頭是ADAS應用方案中最普遍使用的傳感器之一，相比其他傳感器方案，具備“高性價比”的優勢。我們根據新趨勢研判，國內乘用車的單車攝像頭數量將從2020年的0.9顆提升至2025年6.0顆，而高端智能車型搭載的攝像頭數量可達8-12個。我們判斷車載攝像頭用量有望受益于以下兩點因素而超出市場預期：1）造車新勢力打亂了傳統車企的節奏，倒逼傳統車廠在新車設計上進行智能化革新，從而ADAS滲透率的增長超預期；2）科技巨頭入場造車，我們預計首款車型將是主打“科技感”的高端車型，參考相似產品路線的特斯拉，其Model3配備了8個攝像頭，我們預計科技企業將把攝像頭配置作為賣點之一，在高端車的攝像頭配置上不會少于6個，從而帶動市場需求量超預期。控制集中化架構驅動硬件簡化，攝像頭被重定義為“只采集、不計算”。傳統攝像頭方案需實現圖像采集&視覺處理兩大功能，而在整車E/E架構下，ECU由分布式演變為集中式，算力向中央集成的同時，包括攝像頭在內的傳感器硬件得以簡化，攝像頭將只負責“采集圖像”。以特斯拉的三目前視攝像頭方案為例，剝離計算功能的攝像頭成本有望降低約60%。我們預計沒有歷史包袱的新勢力有望大量采用控制集中化的新架構，攝像頭單價將隨之下降，使之成為整車廠智能化方案中“高性價比”的選擇之一，普及速度有望超出市場預期。 CIS、鏡頭成為最核心部件，關注產業鏈國產化機遇。控制集中化的架構演進趨勢將使得攝像頭的硬件構成變得更加簡單（剝離計算元件），從而產業鏈價值分布迎來重構。我們測算，無算法的攝像頭方案中，圖像傳感器約占52%的成本（占比相比傳統方案+30ppt）、鏡頭組約占26%（占比+15ppt）、模組封裝約占20%。在以上三個產業鏈環節中，部分國產廠商均嶄露頭角。展望未來，我們預計國內新勢力等下游市場崛起，以及國產廠商在精密制造、成本控制能力上的優勢，將助力車載攝像頭產業鏈將迎來國產化機遇。