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環保行業深度跟蹤：廢電拆解專項資金提前發放，回收渠道加速建設。財政部提前下達 26 年廢電處理專項資金，著力改善應收賬款。11 月 28 日財政部發布《關于提前下達 2026 年廢棄電器電子產品處理專項 資金預算的通知》，相比此前 2025 年預算提前近 7 個月下發，資金總 計 35 億元，其中用于發放原廢棄電器電子產品處理基金制度時尚未補 貼的資金額度 23 億元，“以獎代補”支持行業發展的資金額度 12 億 元（用于新增），本批資金相比此前提前發放主要用于補貼存量欠款。 測算大地海洋將收到專項資金合計 1.08 億元，中再資環將收到專項資 金合計 8.49 億元。此外 12 月 5 日，“中再生家電回收”小程序正式 上線，覆蓋冰箱、空調等“四機一腦”以及電飯煲、微波爐等小家電， 搭建一手廢舊家電回收渠道，有望進一步壓降公司回收價格。

國家能源局正式公布第一批能源領域氫能試點名單，關注綠色氫氨醇 產業鏈。12 月 4 日國家能源局正式公告將內蒙古深能鄂托克旗風光制 氫一體化合成綠氨及氫能耦合應用等 41 個項目、吉林長春松原白城等 9 個區域列為能源領域氫能試點（第一批），試點項目包括中國天楹的 黑龍江安達市天楹風光儲氫氨醇一體化項目（化工一期），試點方向為 規模化制氫及一體化，安達項目一期建設內容包括 400 兆瓦上網風電、 400 兆瓦離網風電、年產 1.95 萬噸綠氫和 10 萬噸綠醇。氫能作為清 潔能源的重要來源，國家層面出臺了多項對氫能的鼓勵政策，我國首次 將氫能寫入中央關于制定五年規劃的建議中，十五五期間拓展新能源 非電應用、加大氫能對新能源消納有望成為氫能發展重心。

UCO 價格依舊堅挺，重點聚焦前端原材料企業。伴隨著歐洲本年度 SAF 的需求基本履約完成，SAF 價格已有所回落，從高位的 2550 美 元/噸回落至 2300 美元/噸，但 UCO 價格依靠長期供需差、以及 HVO 等長期應用需求，依舊保持價格穩健，最新 UCO 價格可達 1065 美元 /噸，較年初增長 8.1%。在長期生物航煤需求放量、UCO 等高減排原 料供應有限、合成燃料成本依舊過高等背景下，看好 UCO 價格的長期 上漲對于原材料企業的利潤彈性。