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中工國際公司研究報告：國際工程領跑者，科工貿一體化打造第二曲線。

頭部工程承包公司，轉型科工貿一體化

中工國際工程股份有限公司隸屬于中國機械工業(yè)集團有限公司，具有豐富的國際工程承包經 驗。其前身為 1982 年成立的中國工程與農業(yè)機械進出口總公司成套工程部，2001 年為拓展海 外工程總承包業(yè)務正式組建，2006 年在深交所上市公司實控人為國資委，國機集團為公司控 股股東。2024 年公司營收、業(yè)績維持穩(wěn)增長，公司聚焦“一帶一路”重點國別市場和油氣、新 能源、醫(yī)療等重點領域，國際工程承包重點執(zhí)行項目進展順利，2025Q1-Q3 新簽合同額增速顯 著提升。公司聚焦設計咨詢與工程承包、先進工程技術裝備開發(fā)與應用、工程投資與運營三大 業(yè)務板塊，通過整合設計咨詢與高端裝備制造雙重優(yōu)勢，已構建起覆蓋 70 余國的全球化業(yè)務 網絡，實現了從傳統工程承包商向科工貿一體化跨國企業(yè)的轉型升級。

設計咨詢與工程承包

企業(yè)出海成為我國企業(yè)開拓重要選擇，公司國際工程承包業(yè)務營收規(guī)?？傮w上行。多年出海經 驗下，工程企業(yè)傾向于向高技術含量、全產業(yè)鏈輸出或綜合運營商方式轉型，減少低價市場競 爭和傳統勞務輸出方式。 公司國際工程承包業(yè)務營收規(guī)?？傮w上行，設計咨詢盈利質量提升。2024 年國際工程承包業(yè) 務營業(yè)收入達到 82.19 億元，相比 2023 年營收 63.32 億元，同比增速高達 29.81%，展現出 強勁的市場擴張能力。2019 年中國中元國際工程有限公司與中工國際工程股份有限公司重組。 中國中元是首批獲住建部工程設計綜合甲級資質的企業(yè)，設計咨詢業(yè)務毛利率由 2020 年的 23.18%穩(wěn)步攀升至 2024 年的 40.34%，顯示出較強的盈利質量與成本優(yōu)化能力。

關鍵核心裝備研發(fā)與制造業(yè)務

當前我國索道建設市場仍有較大發(fā)展空間。目前，全國已建成 A 級旅游景區(qū) 1.57 萬家，2024 年索道保有量僅為 1168 條，景區(qū)運力供給仍有較大提升空間。國家層面通過《國務院辦公廳 關于以冰雪運動高質量發(fā)展激發(fā)冰雪經濟活力的若干意見》等政策，明確提出到 2030 年冰雪 經濟總規(guī)模達 1.5 萬億元，并啟動冰雪旅游提升計劃，建設一批冰雪主題高品質景區(qū)和度假區(qū)。 公司裝備制造板塊主要包括客運索道、自動化物流倉儲、起重機械和環(huán)保裝備，持續(xù)拓展國內 外索道業(yè)務。國內市場，北起院簽約北京香山公園索道改造、廣東清遠長隆脫掛索道等一批優(yōu) 質索道項目。海外市場，北起院實現相關區(qū)域的滾動開發(fā)，國際化經營能力進一步向高端市場 拓展，與日本廣野株式會社、中設集團日本株式會社簽署《戰(zhàn)略合作協議》。

工程投資與運營

公司工程投資與運營板塊新簽高增，區(qū)域輻射能力顯著增強。2021-2024 年，新簽合同額從 2.31 億增長到 11.84 億元，2024 年同比增長 331%。2025H1，公司運營新簽達到 34.16 億元。2025 年 5 月，清潔能源領域投建營業(yè)務在海外取得新突破，公司緊抓烏茲別克斯坦生活垃圾焚燒發(fā) 電項目迎來全新政策利好期的發(fā)展機遇，順利獲得烏茲別克斯坦塔什干、安集延生活垃圾焚燒 發(fā)電投建營項目。