智明達公司研究報告：把握裝備智能化趨勢，打造商業航天新增長極.pdf

智明達公司研究報告：把握裝備智能化趨勢，打造商業航天新增長極。公司專注于尖端高可靠性嵌入式計算機研制、生產和服務，產品廣泛應用于高端裝 備，“十五五”規劃重點支持領域，下游軍工市場需求有望持續保持高景氣。

裝備智能化升級加速演進，國防信息化建設需求迫切。1）全球軍 用嵌入式計算機市場規模穩增。據 fortune business insigh，全球軍事 嵌入式系統市場規模在 2023 年價值為 17.5 億美元。預計該市場將 從 2024 年 18.1 億美元增長到 2032 年 32.3 億美元，在預測期間復 合年增長率為 7.5％。北美在 2023 年市場份額為 37.14％。2）隨著 國防信息化建設不斷深入，各類重點領域裝備中電子產品價值比重 不斷增長。根據《中國航空報》，近年來，航電系統在飛機出廠成本 中比例直線上升，航電系統研發成本已占先進作戰飛機研制總成本 30～40%，并且保持著持續擴大趨勢。隨著信息化裝備大量應用與 電子系統在重點領域裝備中價值占比不斷提高，國防信息化建設市 場需求將顯著快于我國國防經費增長。

聚焦國防信息化自主可控，布局商業航天未來可期。1）2024 年 公司持續實施技術領先戰略，不斷提升技術實力，深耕原有機載、 彈載、商業航天、無人裝備等產品線，單個型號價值量較之前型號 大幅提升，同時不斷探索新技術，新領域。去年末和今年初隨客戶 需求大幅增加，相關產品訂單出現爆發式增長。2025 年上半年，公 司新增訂單較上年同期大幅增長，在手訂單 6.08 億元（含口頭訂 單），較上年同期增加 73.71%，其中彈載產品訂單增幅最大，機載 和其他類產品訂單增幅較大，較上年同期新增 AI 類產品訂單。2） 公司開展募投項目，用于無人裝備及商業航天嵌入式計算機研發及 產業化建設，本次項目實施將助力公司加速新領域新產品的研發， 搶抓新興業務領域發展機遇，助力公司打造新的業務增長極。