儲(chǔ)能與鋰電行業(yè)2026年度策略——能源轉(zhuǎn)型疊加AI驅(qū)動(dòng)，周期反轉(zhuǎn)步入繁榮期.pdf

儲(chǔ)能與鋰電行業(yè)2026年度策略——能源轉(zhuǎn)型疊加AI驅(qū)動(dòng)，周期反轉(zhuǎn)步入繁榮期。全球儲(chǔ)能行業(yè)正開(kāi)啟增長(zhǎng)新周期，預(yù)計(jì) 2026 年全球儲(chǔ)能新增裝機(jī)將達(dá) 438GWh，同比增長(zhǎng) 62%。增長(zhǎng)動(dòng)力由過(guò)去的單 一新能源消納，轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;AI 算力基建+能源轉(zhuǎn)型剛需+電網(wǎng)阻塞”的三重驅(qū)動(dòng)。行業(yè)供需關(guān)系顯著改善，由去庫(kù)周期轉(zhuǎn) 入補(bǔ)庫(kù)繁榮期，部分產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)將迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升。 中國(guó)：預(yù)計(jì) 26 年裝機(jī) 250GWh，同比+67%，政策從“強(qiáng)配”轉(zhuǎn)向“盈利”。“136 號(hào)文”推動(dòng)新能源全電量入市，配合容 量電價(jià)機(jī)制，儲(chǔ)能商業(yè)模式從成本項(xiàng)轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^(guò)現(xiàn)貨套利和容量補(bǔ)償獲利的獨(dú)立資產(chǎn) 。 美國(guó)：預(yù)計(jì) 26 年裝機(jī) 70GWh，同比+35%，AI 驅(qū)動(dòng)剛性增長(zhǎng)。AI 數(shù)據(jù)中心預(yù)計(jì)在 2025-2028 年帶來(lái) 18-279GWh 的儲(chǔ)能 需求。盡管政策有波動(dòng)，但大儲(chǔ)作為核心引擎確定性極強(qiáng) 。 歐洲：預(yù)計(jì) 26 年裝機(jī) 51GWh，同比+55%，從“預(yù)期”走向“鎖定”。意大利 MACSE 招標(biāo)、西班牙創(chuàng)新招標(biāo)及英國(guó)容量 市場(chǎng)通過(guò)長(zhǎng)周期合約鎖定吉瓦級(jí)需求，光儲(chǔ) LCOE 已低于燃?xì)獍l(fā)電，經(jīng)濟(jì)性凸顯 。 新興市場(chǎng)：預(yù)計(jì) 26 年裝機(jī) 67GWh，同比+91%，澳洲 CIS 招標(biāo)超預(yù)期，中東及智利大儲(chǔ)爆發(fā)。亞非拉工商業(yè)儲(chǔ)能受益于 “柴發(fā)替代”的經(jīng)濟(jì)性紅利。

AI 算力即電力，儲(chǔ)能成最強(qiáng)輔助：數(shù)據(jù)中心面臨嚴(yán)重的并網(wǎng)瓶頸，“電力接入速度”成為第一優(yōu)先級(jí)。儲(chǔ)能從單純“備 電”進(jìn)化為“主動(dòng)供電”，通過(guò)削峰填谷和構(gòu)網(wǎng)型技術(shù)解決電壓波動(dòng)，成為 AI 數(shù)據(jù)中心快速上線(xiàn)的戰(zhàn)略基礎(chǔ)設(shè)施。

電網(wǎng)阻塞倒逼，構(gòu)網(wǎng)型成標(biāo)配：全球新能源“源快網(wǎng)慢”錯(cuò)配加劇，儲(chǔ)能成為解決擁堵的唯一即時(shí)方案。隨著弱電網(wǎng) 特征顯現(xiàn)，構(gòu)網(wǎng)型儲(chǔ)能將從英國(guó)、澳洲向全球擴(kuò)散，成為并網(wǎng)的前置條件。

貿(mào)易壁壘升級(jí)，供應(yīng)鏈本土化：美國(guó)通過(guò) OBBBA 法案將監(jiān)管從 FEOC 升級(jí)為更嚴(yán)苛的 PFE，與補(bǔ)貼掛鉤；歐盟《凈零工 業(yè)法案》引入非價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)。具備海外本土化產(chǎn)能的企業(yè)將獲得極高的溢價(jià)能力 。

鋰電供給確立穿越過(guò)剩周期，26 年有望復(fù)蘇：庫(kù)存周期結(jié)束兩年去庫(kù)階段，正式轉(zhuǎn)入“主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)”的繁榮期，基本面 呈現(xiàn) 2024 年觸底、2026 年有望明顯復(fù)蘇。其核心邏輯在于，終端需求受 AI 與儲(chǔ)能拉動(dòng)持續(xù)高增，而供給端因資本開(kāi) 支收縮導(dǎo)致擴(kuò)產(chǎn)放緩，供需錯(cuò)配重現(xiàn)；隨著頭部企業(yè)稼動(dòng)率打滿(mǎn)，行業(yè)由“內(nèi)卷價(jià)格戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“聯(lián)合挺價(jià)”，推動(dòng)價(jià)格 觸底回升，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配正向具備高壁壘、高集中度的上游“硬瓶頸”材料環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，最終實(shí)現(xiàn)全行業(yè)的量利雙升。

新技術(shù)上，固態(tài)電池趨勢(shì)明確：我們預(yù)計(jì) 26 年全固態(tài)電池邁向小批量，硫化鋰、鋰負(fù)極、干法電極設(shè)備等環(huán)節(jié)邁向 產(chǎn)業(yè)化 0-1 時(shí)刻；固液電池有望步入商業(yè)化元年，并在低空、機(jī)器人、消費(fèi)電子、車(chē)、儲(chǔ)能等多個(gè)場(chǎng)景形成突破。