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商業航天行業深度報告Ⅱ：太空光伏大有可為，衛星太陽翼市場持續擴容。衛星互聯網組網需求迫切，太空算力打開新成長空間。

衛星互聯網組網建設面臨強烈需求。主觀層面，衛星互聯網具備覆蓋廣、抗災能力強和快速部署等優勢，通信、導航和 遙感的剛性應用需求加快釋放，衛星互聯網建設迫在眉睫。客觀層面，國際電信聯盟（ITU）規定衛星頻率及軌道使用的 原則是“先登先占”，而低軌衛星軌道資源有限，美國主導的低軌衛星互聯網星座發射數量明顯領先，我國衛星互聯網 星座完成率低，衛星建設與發射需求處于加速推進階段。

太空算力引領衛星需求打開成長空間。為了解決數據延遲大、處理周期長的問題，天基計算體系從“天數地算”的傳統 模式演變至“天數天算”。2025年11月，Starcloud-1衛星搭載英偉達H100GPU成功發射，著力打造全球首個太空公共云 服務，后續計劃推進5GW級太空數據中心建設；SpaceX計劃依托Starlink V3衛星，在未來4-5年內實現每年約100 GW級 算力部署。2025年5月，我國之江實驗室千星規模太空計算基礎設施中國“三體計算星座”首次發射，星座化部署將推動 衛星需求數量持續上升。

太陽翼是近地商業航天唯一高效、長期能源供給方案。

太陽翼占衛星價值量約12%-24%。衛星能源系統是衛星在軌運行的專用電能供給系統，太陽翼是衛星能源系統的核心組 件，通過光電轉換將太陽能轉化為電能，為衛星提供持續電力。

太陽翼面積持續增大，帶動整星供電功率提升。以Starlink為例，V1.5、V2mini、V2.0版本的太陽能電池板面積持續增大， 分別為23、105、259平方米，V3.0版本有望突破400平方米。如果采用同樣的光伏技術方案，太陽翼面積的增大必然會 帶動價值量的提升。

太陽翼發展趨勢形態上向柔性演進，技術路線中美有所不同。

太陽翼從剛性向柔性過渡，具備更大展開面積，突破功率極限。太陽翼按基板類型，可分為剛性太陽翼、半剛性太陽翼、 柔性太陽翼。剛性太陽翼收納體積較大，且在收攏狀態下要求太陽電池板間保留約20mm的安全間距；而柔性太陽翼每塊 基板在收攏狀態下可貼合壓緊，無需額外間距，大面積太陽陣收納體積可縮小至剛性太陽翼的約1/10，可通過增大太陽 翼面積實現發電功率的提升。柔性太陽翼比功率更高，尤其適用于高功耗、多星發射場景。

中美由于火箭運載能力的不同，在技術路線選擇上存在差異。 ①美國火箭具有單次大運力、一級可回收和快速迭代等特點，傾向于廉價的晶硅路線。以Space X為例的Starlink衛星設 計思路為快速迭代、低成本發射和大規模部署，因此基于成本的角度選擇價格較低的晶硅方案。 ②中國火箭運力目前相對有限，對比功率要求更高，鈣鈦礦有望成為下一代技術路線。中國更傾向于在單次發射中最大 化有效載荷空間，砷化鎵電池具有更高的比功率，在同等功率條件下可有效降低面積與質量，為有效載荷釋放更多空間， 因而成為目前更適配的發展路線。目前砷化鎵電池正通過替換襯底材料探索降低成本的路徑。鈣鈦礦電池成本更低、比 功率更高、且具備弱光性、自修復及機械柔性，有望解決核心痛點，成為我國太陽翼下一代主流技術路線。