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同飛股份公司研究報告：工業溫控主業穩健，儲能+服務器液冷打造未來。深耕工業溫控領域，專業的綜合解決方案服務商。同飛股份成立于 2001 年，聚焦工業溫控技術創新和專業化發展，致力于工業溫控設備的研發、 生產、銷售和服務，是國內專業的工業溫控綜合解決方案服務商。近年 來，公司不斷拓展產品條線，有望受益儲能、數據中心液冷行業發展； 逐步拓寬市場分布，歐洲、美國、新加坡、泰國等地已有布局。

國內儲能行業景氣度高，公司有望憑借領先市場地位充分受益。公司為 客戶匹配相關液冷和空冷產品，憑借精準控溫、高可靠性、高安全性、 溫度均勻性等綜合優勢進一步拓展儲能溫控產品市場。公司溫控技術不 僅滿足常規應用需求，更能在高海拔、高鹽霧、高溫及高濕度等極端環 境中穩定運行，其強大的環境適應性和卓越的密封性能可確保儲能系統 的持續、高效運行。公司已積累寧德時代、陽光電源、中國中車、中創 新航、海博思創、金盤科技等業內優質客戶，為儲能液冷領先企業。公 司 2024 年儲能溫控領域營收約 11.8 億元，同比增長約 30%，相比 2022 年營收約 1.6 億元顯著提高，未來有望深度受益下游儲能行業增長。

積極拓展數據中心溫控，未來增長空間廣闊。公司推出了冷板式液冷和 浸沒液冷全套解決方案，產品包括液冷分配裝置（CDU）、冷液分配管 （Manifold）、預制化管路、室外干冷器、集成冷站以及浸沒液冷箱體 （TANK）的全系列產品，同時配備 Mini 風墻、冷凍水風冷背板產品等 風冷產品。以同等制冷量（額定換熱量）的機柜式 CDU 為例，公司產品 相對競爭對手同類產品尺寸更小，同時機組流量更高，有助于提高空間 利用率。公司積極拓展數據中心業務及客戶，有望打造新增長曲線。

擬投資建設新基地，為業務增長奠定產能基礎。2026 年 1 月，公司公告 稱擬分別在河北與蘇州投資建設液冷溫控項目及南方總部項目，投資額 分別約 3 億元/6 億元。河北基地將服務北方地區數控裝備、電力電子、 儲能等領域客戶；南方基地重點覆蓋南方地區半導體、數據中心、氫能、 新能源汽車充換電等新興領域，計劃 2026 年啟動約 60 畝工業地塊建設， 達產后畝均產值不低于 1000 萬元/年，為第二增長曲線奠定產能基礎。