商業航天行業：技術與政策共振，商業航天需求高景氣.pdf

商業航天行業：技術與政策共振，商業航天需求高景氣。低軌衛星資源有限，ITU規則下先到先得，各國加速爭奪。當前商業航天主要以遙感、通信、導航衛星等應用衛星為主，低軌衛 星高度200~2000千米是目前商業航天核心競爭軌道，頻段方面高頻段（Ku、Ka、V）容量上限較高，其中Ku趨近飽和，Ka頻段 正在被大量申請，而根據ITU規則，對于軌道和頻譜“先登先得”，并要求申請者在申報后7年內發射第一顆衛星，否則喪失頻率 優先權，9年內要發射申報數量的10%，12年內發射申報數量的50%，14年內完成全部發射，軌道與頻段資源有限情況下各國加 速爭奪。

美國衛星部署遙遙領先，中國加碼追趕。1）SpaceX引領美國衛星部署全球領先。2015年后隨SpaceX實現規模化運營可回收火 箭技術，美國火箭發射次數快速攀升，2025年全球火箭發射次數為324次，美國占比約60%，衛星部署方面截至2025年底 SpaceX累計部署衛星已超9000顆，占全球約60%，確立全球領先地位，同時SpaceX目標累計部署4.2萬顆衛星，太空資源爭奪 迫切。 2）我國實際衛星部署與美差距顯著，衛星發射需求旺盛，政策與產業端加碼追趕。我國衛星申報數量超25萬顆，但實際 發射不足千顆，與美差距顯著，在頻軌資源有限及ITU規則限制下，太空資源爭奪愈發激烈，其中GW星座需在2029年底發射約 1300顆，千帆星座計劃在2030年完成約15000顆衛星發射，2026-2030年我國衛星發射需求迫切，政策端國家不斷出臺政策支 持航天發展，25年底先后成立商業航天司并明確商業火箭企業適用科創板第五套上市標準的要求，助力商業火箭企業加快上市推 動產業發展。企業端多家民營火箭企業集中試射可回收火箭，商業化進程有望加快。

全球商業航天市場空間廣闊，預計2030年達8000億美元。2024年全球航天經濟規模達到了 6130 億美元，其中商業航天約4800 億美元，2025年全球商業航天市場規模預計突破5000億美元，2030年預計達到8000億美元，2025-2030年CAGR約10%。