旅游行業(yè)深度報告：政策推動、供求雙旺，景區(qū)板塊迎黃金投資期.pdf

旅游行業(yè)深度報告：政策推動、供求雙旺，景區(qū)板塊迎黃金投資期。春秋假、帶薪休假有望顯著拉動旅游需求。①2025 年《提振消費專 項行動方案》明確鼓勵設置中小學春秋假，浙江、四川等已率先全 省推行，2026 年春秋假有望多省市推廣。春秋假落位于傳統旅游淡 季，填補寒暑假與黃金周之間的假期缺位。且各省決定時間，可實 現錯峰，將提升旅游體驗和有效供給。②當前 2 億左右在校中小學 生，“1 名學生+N 位家長”的親子出游模式。效果可參考秋假、雪假 對四川、吉林等地客流及消費 1–3 倍的增長拉動。③研學游產品因 教育屬性具備更強的溢價能力，有望提升客單價，以內容付費提升 單客價值與復購率。④2026 年人社部透露將推動修訂《職工帶薪年 休假條例》，促進用人單位落實職工帶薪年休假制度。

文旅部門各顯神通，旅游業(yè)顯著提質。①沉浸式體驗、互動式游覽、 文體娛樂結合項目顯著增多（如河南萬歲山武俠城三年營收 15 倍增 長、年復購率達 18%）。②自媒體、造梗、新媒介等新增營銷方式增 多③政策拉動下，入境游持續(xù)火爆。

新項目帶來新機會，資產注入預期驅動景區(qū)增長。①多個景區(qū)順應 政策及消費需求，積極優(yōu)化文旅產品供給，新項目+運力提升+交通 改善值得期待，將在 2026 年春假窗口乃至更長周期內形成業(yè)績催 化，具備明確的成長性。②部分地區(qū)文旅資源豐富，資產證券化有 望加速，期待事件催化與協同效應。