互聯(lián)網(wǎng)傳媒行業(yè)·AI周度跟蹤：阿里千問App上線30億元紅包補貼，完美世界《異環(huán)》三測開啟.pdf

互聯(lián)網(wǎng)傳媒行業(yè)·AI周度跟蹤：阿里千問App上線30億元紅包補貼，完美世界《異環(huán)》三測開啟。互聯(lián)網(wǎng)板塊：（1）電商：電商板塊整體依然受制于板塊情 緒，以及宏觀偏弱，4季度增速和利潤預期都偏低。（2）社交娛樂媒 體：嗶哩嗶哩和騰訊控股廣告勢能較強。騰訊游戲基本面向上，看好 《三角洲行動》成為王者與和平之后的騰訊第三大長青游戲；B站自 研捉寵游戲《閃耀吧！嚕咪》開啟測試招募，預計26年逐步釋放游戲 新品，產(chǎn)品儲備更為豐富。（3）互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療：京東健康、阿里健康發(fā) 揮頭部平臺優(yōu)勢，與上游尤其是原研藥廠商加深合作，收入及利潤增 長表現(xiàn)持續(xù)強勁。（4）短視頻：我們認為快手主業(yè)穩(wěn)健，可靈AI持續(xù) 保持技術(shù)和商業(yè)化領先，探索通過onerec端到端推薦系統(tǒng)實現(xiàn)用戶活 躍數(shù)據(jù)和商業(yè)化轉(zhuǎn)化數(shù)據(jù)的優(yōu)化，AI重塑商業(yè)化的趨勢不變。（5）潮 玩+IP賽道：在1月31日中英商務論壇上，泡泡瑪特CEO王寧與英國首 相斯塔默會面，正式宣布將歐洲總部設立于英國倫敦。（6）長視頻： 近期多個平臺集中釋放優(yōu)質(zhì)劇集，建議關注底部位置愛奇藝、芒果超 媒投資機會。（7）音樂流媒體：三季度騰訊音樂和網(wǎng)易云音樂業(yè)績穩(wěn) 健，受市場擔心的汽水等未來競爭的影響，估值有所回調(diào)。傳媒板塊： （1）游戲：我們持續(xù)看好基本面驅(qū)動下的板塊表現(xiàn)，行業(yè)景氣度有望 在26年延續(xù)。標的方面，持續(xù)推薦頭部公司騰訊、網(wǎng)易；推薦世紀華 通、巨人網(wǎng)絡、愷英網(wǎng)絡等產(chǎn)品長線能力突出，業(yè)績增長具備持續(xù)性 的公司；同時推薦完美世界，三七互娛等新游儲備豐富、有望通過產(chǎn) 品上線帶動業(yè)績提升的公司。此外，建議關注研發(fā)實力突出的優(yōu)質(zhì)企 業(yè)，包括心動公司、吉比特、神州泰岳、電魂網(wǎng)絡、冰川網(wǎng)絡等。（2） 廣告：數(shù)禾調(diào)整不會影響分眾傳媒經(jīng)營趨勢及分紅意愿，根據(jù)我們的 草根調(diào)研，26年以來互聯(lián)網(wǎng)廣告主增投（閃購、AI APP等），2月冬 奧會已開幕，Q2世界杯等賽事也有望帶動休閑零食、啤酒類廣告投放。 公司近期調(diào)整后更有性價比，建議關注。AI：AI驅(qū)動海外CSP云收入 和訂單加速增長，海外進入新一輪AI模型&產(chǎn)品迭代，國產(chǎn)文本&多模 態(tài)大模型加速追趕，建議圍繞春節(jié)前后DeepSeek&紅包大戰(zhàn)展開關 注。建議關注海外云巨頭谷歌、亞馬遜（訂單加速+ASIC），國內(nèi)互 聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里、騰訊（自研模型+生態(tài)+云），細分場景應用龍頭建議 關注快手、美圖、粉筆等公司。IP+AI視頻產(chǎn)業(yè)鏈建議關注閱文、歡瑞 世紀、上海電影、中文、奧飛、華策、掌閱等，AI內(nèi)容確權(quán)關注阜博 集團；AI 電商方向關注值得買；AI客服agent關注神州泰岳；AI游戲 關注愷英網(wǎng)絡、心動公司；AI營銷關注匯量科技、易點天下、藍色光 標等；AI醫(yī)療建議關注京東健康、阿里健康。