大模型賦能投研之十八：賣方各行業2026年度展望觀點AI匯總.pdf

大模型賦能投研之十八：賣方各行業2026年度展望觀點AI匯總。

基于大模型對券商年度展望的全面解析

每年的年底到年初，各券商會密集發布關于總量、行業等年度報告。對投資者而言，難以整合大量研報信息從而提 取共識點，此外分歧點也同樣缺乏量化對比。大模型工具的出現解決了這一難點，大模型可以幫助分析師快速完成 研報數據預處理、觀點精準抓取與分類；大模型通過確定共識點與分歧點的判定規則，系統整合分散觀點，量化呈 現各券商對板塊不同觀點的支持率，清晰核心分歧維度。本次研究以大模型為核心分析工具，全面剖析 2026 年各大 板塊年度展望，梳理宏觀、策略、固收及七大細分行業的共識與分歧，為投資者提供高效精準的決策參考。

總量觀點總結

對于總量觀點，我們分別從宏觀經濟、年度策略、固定收益三個方面分別剖析了各券商分析師的年度展望。 在宏觀經濟方面，大多數券商認為隨著“十五五”政策發力，2026 年 GDP 目標為 5%左右；CPI、PPI 從低位逐步修 復，國內通貨膨脹的壓力得到緩解；貨幣政策維持適度寬松基調，流動性保持合理充裕；財政政策延續積極取向， 赤字率維持合理高位；出口保持穩健，貿易順差維持歷史較高水平；國外環境雖然出現波動，但整體風險可控。 在年度策略方面，大多數券商認為：2026 年 A 股進入盈利回升周期，供需格局優化，估值具備擴張基礎；傾向大小 盤平衡配置;行業配置方面推薦科技、政策驅動、高端制造出海、周期，構成 2026 年核心配置主線；流動性寬松支 撐資金流入 A 股，增量資金主要來自外資與中長期資金。 在固定收益方面，大多數券商認為：2026 年 10 年國債收益率呈區間波動態勢，全年難現趨勢性牛熊；高等級產業 債、短久期城投債是信用債配置核心，城投債化債的區域與主體分化加劇，需強化信用甄別；可轉債權益屬性主導 收益，純債底保護作用弱化；固收與產品策略核心是提升權益倉位彈性；海外資金回流將利好高等級利率債與優質 信用債。

行業板塊觀點總結

我們分別對券商對于周期、TMT、消費、醫藥生物、金融地產、制造、新能源的觀點并整合，發現多數券商認為周期 行業各板塊隨產業升級與需求修復穩步發展，看好黃金、白銀、銅鋁核心標的、鋰鈷資源企業、稀土磁材、戰略小 金屬；TMT 板塊中 AI 全產業鏈高景氣，國產替代加速推進，看好 AI-Agent、多模態大模型、端側 AI 硬件三大核心板 塊；消費行業 2026 年受政策托底內需提振，各細分領域隨消費信心恢復穩步向好；醫藥板塊國產創新藥全球競爭力 凸顯，細分領域呈現高質量發展態勢，看好 ADC、雙抗、小核酸、減重藥；金融地產行業正處于筑底回升與結構優化 的關鍵期，看好高股息國有行、優質區域城商行/農商行、財富管理龍頭、低不良合規標的；制造行業獲政策加持， 出海持續發力，技術創新驅動機器人智駕等領域突破，看好核心零部件、整機廠、材料配套；新能源全行業隨能源 轉型與技術革新穩步前行，看好儲能集成、電芯、PCS、戶儲。