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金力永磁公司研究報告：新能源及節能領域高端磁材保持領先，重點布局具身智能磁組件。

公司是高性能稀土永磁材料的領先供應商，業務多基地布局

公司是集研發、生產和銷售高性能釹鐵硼永磁材料、磁組件及稀土永磁 材料回收綜合利用于一體的高新技術企業，是新能源和節能環保領域高 性能稀土永磁材料的領先供應商。公司主要產品為釹磁鐵磁鋼產品，被 廣泛應用于新能源汽車及汽車零部件、節能變頻空調、風力發電、3C、 機器人及工業伺服電機、節能電梯、軌道交通等領域。公司自成立以來 陸續布局贛州、包頭、寧波生產基地，且公司產品結構逐步向非風電領 域拓展。2026 年 2 月公司完成集團架構調整，形成母公司控股、多生產 基地集團。

2025 年以來公司營收穩定增長，業績實現大幅修復，盈利能力明顯改善

2023-2024 年公司面臨稀土磁材價格下行周期及底部徘徊期，盡管產能 持續釋放下銷量增長抵消了價格下行對營收的影響，但受行業競爭加 劇、階段性匯兌收益減少、研發費用持續增加及階段性高庫存訂單滯后 等因素影響，業績連續兩年出現持續下滑。據 Wind 數據，2025 年前三 季度公司產能利用充足疊加稀土磁材價格回升，營收穩步增長，業績大 幅回升。同期實現營收 53.73 億元，同比增長 7.16%，其中主營業務收 入 48.99 億元，同比增長 12.59%；實現歸母凈利潤 5.15 億元，同比大增 161.81%。2025 年以來隨著主要稀土原材料市場價格回升，公司靈活調 整原材料庫存策略，公司毛利率及凈利率出現明顯改善，其中 2025 年 前三季度公司毛利率為 19.49%，同比提升 9.46pct；凈利率為 9.76%，同 比提升 5.76pct。

新能源及節能領域需求持續增長，公司龍頭地位穩定

2025 年新能源汽車增長良好，為公司提供業績保障，2025 年前三季度 公司在新能源及節能領域產品銷量快速增長。盡管全球新能源汽車三大 市場同時面臨增速轉折期的大背景下，新能源汽車產銷增長 2026 年壓 力將逐步凸顯，階段性減速大概率不可避免，但受益于技術迭代、產品 力推動、汽車下鄉及海外出口市場支撐以及補貼政策支持依舊延續等因 素，預計新能源汽車產銷仍將保持穩定增長。2025 年全球新增風電裝機 容量再創新高，風電新增裝機有望持續增長。公司在關鍵下游領域建立 了細分市場領先地位，與現有客戶關系穩定，產品定制化，客戶黏性較 高，未來高性能磁材產能規模仍有擴張空間。稀土行業政策趨緊推動供 需平衡，產業鏈價格逐步回升有望推動公司盈利能力平穩修復。公司生 產基地靠近原料產地，與主要稀土供應商建立長期的戰略合作，為原料 供應提供保障。公司構建稀土回收循環體系，其業務凈利率較高。