有色金屬行業(yè)有色月跟蹤：美國關(guān)鍵礦產(chǎn)戰(zhàn)略持續(xù)演進(jìn)，關(guān)注重點(diǎn)品種價(jià)值重估.pdf

有色金屬行業(yè)有色月跟蹤：美國關(guān)鍵礦產(chǎn)戰(zhàn)略持續(xù)演進(jìn)，關(guān)注重點(diǎn)品種價(jià)值重估。美國關(guān)鍵礦產(chǎn)戰(zhàn)略歷經(jīng)四個(gè)階段演進(jìn)，目標(biāo)擴(kuò)展至全產(chǎn)業(yè)鏈控制。美國關(guān)鍵 礦產(chǎn)戰(zhàn)略歷經(jīng) 2008-2017 年風(fēng)險(xiǎn)識別萌芽期、2017-2021 年“美國優(yōu)先” 本 土化啟動(dòng)期、2021-2025 年“盟友協(xié)同”深化期，2025 年起進(jìn)入全產(chǎn)業(yè)鏈條 控制的激進(jìn)擴(kuò)張期，戰(zhàn)略強(qiáng)度持續(xù)升級。總結(jié)而言，美國關(guān)鍵礦產(chǎn)戰(zhàn)略發(fā)展至 今，其特征包括戰(zhàn)略導(dǎo)向明確、政企協(xié)同發(fā)力、覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈、聯(lián)盟化特征顯 著、政策工具靈活。

美國關(guān)鍵礦產(chǎn)儲備項(xiàng)目（Project Vault，金庫項(xiàng)目）是一項(xiàng)結(jié)合國家政策、 金融和市場手段的系統(tǒng)性設(shè)計(jì), 不應(yīng)僅理解為供應(yīng)緩沖，而是重塑其供應(yīng)體 系的關(guān)鍵一環(huán)。通過金庫項(xiàng)目整合政府、貿(mào)易商、礦企及制造企業(yè)，以 16.7 億美元私人資本以及 100 億進(jìn)出口銀行貸款為支撐，提供關(guān)稅豁免、價(jià)格底 線保障等政策支持，發(fā)揮的作用不僅在于穩(wěn)定價(jià)格，也銜接了上下游供需，并 發(fā)出礦產(chǎn)投資的信號。

美國通過金庫項(xiàng)目構(gòu)建聯(lián)動(dòng)各方的行動(dòng)框架，指引礦產(chǎn)項(xiàng)目投資，并以國家 資本撬動(dòng)私人資本跟進(jìn)。美國已計(jì)劃投入超 300 億美元資助礦山及冶煉項(xiàng) 目，推進(jìn)多部門聯(lián)動(dòng)形成資助合力，涉及國防部（DoD）、能源部（DOE ）、 進(jìn)出口銀行（EXIM）、國際發(fā)展金融公司（DFC）等多個(gè)機(jī)構(gòu)。資助模式以 “政府引導(dǎo) + 私人資本跟進(jìn)”為主，政府通過貸款、撥款、股權(quán)投資等方式 降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，撬動(dòng)數(shù)倍于政府支出的私人資本參與，形成規(guī)模化投資效應(yīng)。

資助項(xiàng)目所涉金屬礦產(chǎn)與中國優(yōu)勢資源高度重合，貫穿“勘探-開采-加工-回 收”全生命周期，重點(diǎn)強(qiáng)化本土加工制造能力。根據(jù)已披露的資助項(xiàng)目信息， 資助重點(diǎn)為稀土、鋰、石墨以及鎢鈦銻鈮等戰(zhàn)略小金屬。地域上形成“本土為 主、盟友互補(bǔ)”的布局，同時(shí)重點(diǎn)資助澳大利亞、巴西、加拿大等盟友國家的 礦產(chǎn)項(xiàng)目。若美國政府落實(shí)價(jià)格底線承諾及礦產(chǎn)資助計(jì)劃，長期內(nèi)有望保障 新礦山與冶煉項(xiàng)目的可行回報(bào)，克服高資本開支、長周期、價(jià)格波動(dòng)等因素帶 來的不確定性。