兩融先降后升，ETF流出可控——負債行為跟蹤.pdf

兩融先降后升，ETF流出可控——負債行為跟蹤。本周全球避險情緒升溫，全球風險資產共振下行，A股市場即便也下跌，但受影響相對較小，展現出更強的韌性。 本周負債行為特點： 1、兩融資金活躍度下降、兩融余額下降，但周四以來出現改善信號。 1）兩融交易額比重下降，從10.08%降至9.23%，兩融余額由由2.67萬億降至2.65萬億，但無論是兩融活躍度還是兩融余額，均在周四出現一定改善，兩融交易額比重由8.9%升至9.5%，兩融余額由2.64萬億升至2.65萬億。 2）寬基指數兩融凈流出，主要是由于周二指數兩融流出幅度較大，周三、周四流出放緩甚至轉為凈流入。 3）分行業，各行業以去杠桿為主，不過交通運輸、石油石化、煤炭、食品飲料、紡織服飾、有色加杠桿幅度較大。 4）個股層面，各市值梯度個股均去杠桿，大市值股票去杠桿幅度較大。熱門股周二、周三去杠桿，周四、周五加杠桿，其中交通運輸、石油石化、有色、以及存儲相關熱門股多數加杠桿。 2、ETF資金流出速度變化不大。 選取有代表性的寬基ETF，1月14日至1月底，滬深300ETF日均凈流出140億以上，自2月以來日均凈流出放緩至10億左右。2月份以來上證50ETF日均凈流出也不足10億，此前日均凈流出一度達到50億以上。 上證綜指、科創50、中證1000ETF較上周流出放緩，滬深300、上證50、中證500ETF較上周流出略有加速，但總體變化幅度不大。