平安銀行2025年報點評：資產質量壓力減輕.pdf

平安銀行2025年報點評：資產質量壓力減輕。收入利潤均有所下降。2025 年實現營業收入 1314 億元，同比下降 10.4%， 降幅較前三季度擴大 0.6 個百分點；全年實現歸母凈利潤 426 億元，同比下 降 4.2%，降幅較前三季度擴大 0.7 個百分點。2025 年加權平均 ROE9.2%，同 比下降 0.9 個百分點。

資產規模及零售 AUM 保持小幅增長。2025 年末總資產同比增長 2.7%至 5.93 萬億元，保持低個位數增長。2025 年末存款本金較年初增長 1.4%至 3.58 萬 億元，貸款本金總額較年初增長 0.5%至 3.39 萬億元。其中對公一般貸款投 放較好，較年初增長 9.2%，零售貸款較年初下降 2.3%。2025 年末核心一級 資本充足率 9.36%，較年初回升 0.24 個百分點。2025 年分紅率保持穩定， 為 27%。表外方面，2025 年末零售 AUM 為 4.24 萬億元，較年初增長 1.1%。

凈息差繼續收窄。2025 年日均凈息差 1.78%，同比降低 9bps，主要受市場利 率下行、貸款結構調整等因素影響。其中，2025 年貸款收益率同比下降 67bps 至 3.87%，存款付息率同比下降 42bps 至 1.65%。環比來看，四季度日均凈 息差 1.73%，較三季度下降 6bps，主要還是因為貸款收益率下降幅度超過存 款成本下降幅度。

非息收入同比下降。2025 年手續費凈收入同比下降 0.9%，主要受理財老產 品管理費收入和銀行卡手續費收入同比下降影響。其他非息收入同比下降 33.0%，主要是市場波動導致債權投資等業務的投資收益和公允價值變動損 益減少。

資產質量壓力有所減輕。公司 2025 年末不良率 1.05%，較年初下降 0.01 個 百分點；關注率 1.75%，較年初下降 0.18 個百分點。我們測算的 2025 年不 良生成率 2.19%，同比下降 0.18 個百分點，連續兩年下降。公司披露的 2025 年不良生成率則同比下降 0.17 個百分點。公司 2025 年末撥備覆蓋率 221%， 較年初下降 30 個百分點，年末撥貸比 2.33%，較年初下降 0.33 個百分點。 整體來看，隨著貸款結構持續調整，公司資產質量壓力有所減輕，但撥備計 提方面仍然存在一定壓力。