中信銀行2025年報(bào)點(diǎn)評：分紅比例提升，資產(chǎn)質(zhì)量平穩(wěn).pdf

中信銀行2025年報(bào)點(diǎn)評：分紅比例提升，資產(chǎn)質(zhì)量平穩(wěn)。2025 年?duì)I收略降，凈利潤小幅增長。公司 2025 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 2125 億元， 同比下降 0.5%，降幅較前三季度收窄 3.0 個(gè)百分點(diǎn)。2025 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利 潤706億元，同比增長3.0%，增幅較前三季度持平。2025年加權(quán)平均ROE9.4%， 同比下降 0.4 個(gè)百分點(diǎn)。從業(yè)績增長歸因來看，凈息差下降仍是最大不利因 素，生息資產(chǎn)規(guī)模增長與撥備反哺利潤共同支撐利潤增長。

資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)定增長，分紅率提升。公司 2025 年末資產(chǎn)總額 10.13 萬億元， 較上年末增長 6.3%，資產(chǎn)增速保持在較為穩(wěn)定的水平。其中 2025 年末貸款 總額同比增長 2.5%至 5.86 萬億元，存款同比增長 4.5%至 6.13 萬億元。公 司目前資產(chǎn)增速不高，2025 年末核心一級資本充足率 9.48%，資本壓力不大， 2025 年度分紅率（按普通股股東凈利潤計(jì)算）進(jìn)一步提升至 32%，較去年提 高 1.25 個(gè)百分點(diǎn)。

凈息差同比下降拖累收入增長，但四季度凈息差環(huán)比持平。公司 2025 年披 露的日均凈息差 1.63%，同比下降 14bps，主要受貸款利率下行影響。2025 年生息資產(chǎn)收益率同比下降54bps 至3.21%，其中貸款收益率同比下降57bps 至 3.67%，主要受 LPR 下降、信貸需求較弱等因素影響，各類貸款利率均有 所下行；2025 年負(fù)債成本同比下降 41bps 至 1.61%，其中存款成本同比下降 37bps 至 1.52%。2025 年四季度單季凈息差 1.63%，環(huán)比三季度持平。

資產(chǎn)質(zhì)量保持平穩(wěn)，撥備反哺利潤。2025 年末公司不良貸款率 1.15%，較年 初下降 0.01 個(gè)百分點(diǎn)；年末關(guān)注貸款率 1.62%，較年初下降 0.02 個(gè)百分點(diǎn)； 測算的全年不良生成率 1.16%，較上年略微上升 0.02 個(gè)百分點(diǎn)；2025 年末 撥備覆蓋率 204%，較年初下降 5 個(gè)百分點(diǎn)。整體來看，公司資產(chǎn)質(zhì)量基本保 持平穩(wěn)，撥備持續(xù)反哺利潤增長，2025 年“撥備計(jì)提/不良生成”為 77%。