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金融工程專題報告：哪類ETF的機構投資者占比在提升？—穿透算法下的ETF機構持倉行為分析。

ETF機構持倉穿透算法

目前ETF基金在半年報、年報中公布的機構投資者持有份額占比一般是將 ETF聯接基金和其他機構都視為機構投資者持有，但實際上，ETF聯接基金 中也有個人投資者，按照現有方法計算會高估機構投資者的比例。本文基于 ETF和聯接基金披露的數據，采用“ETF機構持倉穿透算法”計算ETF基金中 機構投資者實際持倉的規模和占比。

按資產類別分類

相比 2025 年 6 月 30 日（以下使用‘H1’代指‘6 月 30 日’），2025H2（以下 使用‘H2’代指‘12 月 31 日’）機構投資者對股票型ETF的持有比例上升至 65.98%；對債券型、商品型ETF的持有比例分別上升至 94.54%、24.18%。

按板塊分類

統計股票型ETF中周期、大金融、科技、消費四個板塊ETF的規模和機構持 倉變動情況。從板塊上看，機構投資者持有規模增加最多的是周期板塊，由 2025H1 的 405 億元增長到 2025H2 的 1023 億元。個人投資者持有規模增 加最多的是科技板塊，由 2025H1 的 1981 億元上升至 2025H2 的 3335 億 元。

按熱點主題分類

統計股票型ETF中 5G、芯片、軍工、醫藥、紅利、證券、新能車等主題ETF 的規模和機構持倉變動情況。相比 2025H1，2025H2 機構投資者對證券、 黃金、新能車ETF的持有比例分別為 34.25%、23.24%、31.69%，分別提 升 10.68%、4.77%、5.75%；對紅利ETF的持有比例為 33.43%，下降 8.65%。

按寬基分類

統計上證 50、滬深 300、中證 500、A500、創業板類和科創板ETF等主要 寬基ETF的規模和機構持倉變動情況。相比 2025H1，2025H2 機構投資者 對A500、創業板類、雙創類和科創板的持有比例分別為 80.05%、57.89%、 26.88%和 41.48%，分別提升 16.64%、14.70%、10.63%、6.61%。