醫(yī)藥生物行業(yè)2026年4月投資策略：藥品價格新政落地，支持高水平創(chuàng)新藥.pdf

醫(yī)藥生物行業(yè)2026年4月投資策略：藥品價格新政落地，支持高水平創(chuàng)新藥。藥品價格新政落地，支持高水平創(chuàng)新藥。2026年4月14日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《國務(wù)院辦公廳關(guān)于健全藥品價格形成機制的若干意見》（國辦發(fā)〔2026〕9號）（下稱《意見》），要求以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，深入貫徹黨的二十大和二十屆歷次全會精神，堅持以人民為中心的發(fā)展思想，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，更好發(fā)揮政府作用，有效服務(wù)藥品領(lǐng)域全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，健全以市場為主導(dǎo)的藥品價格形成機制，更好激發(fā)市場活力、促進公平競爭、維護市場秩序，突出臨床價值和用藥可及，支持醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，保障人民群眾獲得質(zhì)優(yōu)價宜藥品。《意見》指出，“對新上市藥品價格制定，區(qū)分高水平創(chuàng)新藥、改良新藥、通用名藥（即仿制藥）等情形……對創(chuàng)新程度高、臨床價值大的高水平創(chuàng)新藥，支持在上市初期制定與高投入、高風(fēng)險相符的價格，在一定時期內(nèi)保持價格相對穩(wěn)定。”“對申報納入醫(yī)保目錄的獨家藥品，……，與醫(yī)藥企業(yè)談判形成與經(jīng)濟社會發(fā)展水平和市場規(guī)模相匹配、合理體現(xiàn)藥品臨床價值的支付標(biāo)準(zhǔn)。……向非醫(yī)保定點醫(yī)藥機構(gòu)供應(yīng)談判藥品的市場價格可不受支付標(biāo)準(zhǔn)約束。”《意見》明確區(qū)分了三層分類定價框架，體現(xiàn)了對于高水平創(chuàng)新藥的認可和支持。

國產(chǎn)創(chuàng)新分子在AACR會議中亮相。2026年美國癌癥研究協(xié)會（AACR）年會將于4月17日-22日在美國圣地亞哥舉辦，國內(nèi)多款創(chuàng)新分子將發(fā)布臨床前或臨床階段數(shù)據(jù)，展現(xiàn)出國內(nèi)藥企的創(chuàng)新能力，其中包括和黃醫(yī)藥的HMPL-A580（PI3K/PIKK）、恒瑞醫(yī)藥的ProTCE-PSMA（PSMAxCD3 TCE前藥）、映恩生物的DB-1326（TA-MUC1 ADC）、復(fù)宏漢霖的HLX3902（CD3xCD28xSTEAP1 TCE）等，多項研究入選LBA，具備FIC或BIC潛力。建議關(guān)注具有創(chuàng)新性及差異化優(yōu)勢資產(chǎn)的創(chuàng)新藥公司。

全球生物醫(yī)藥投融資復(fù)蘇，CXO行業(yè)需求向好。全球生物醫(yī)藥投融資已邁入明確復(fù)蘇通道，為CXO行業(yè)需求增長注入強勁動力。CDMO方面，全球藥品市場的平穩(wěn)增長為CDMO行業(yè)筑牢需求根基，新分子療法的爆發(fā)式增長更開辟了核心增量空間；CRO方面，作為研發(fā)鏈條的核心環(huán)節(jié)，其受投融資復(fù)蘇的驅(qū)動更為直接，業(yè)績兌現(xiàn)的確定性與增長彈性顯著增強，行業(yè)景氣度持續(xù)上行。