傳媒行業各子板塊2025年及2026Q1業績表現有何差異？

2025年傳媒板塊整體業績回暖，但各子板塊表現分化明顯。游戲板塊表現最為強勁，2025年營收1149.19億元，同比增長23.00%，歸母凈利潤136.84億元，同比大幅增長222.15%，主要得益于產品結構優化、費用管控改善及減值壓力緩解。2026Q1游戲板塊延續高增態勢，營收同比增長20.34%，歸母凈利潤同比增長54.32%，毛利率和凈利率均顯著提升，頭部公司驅動特征明顯。 影視院線板塊2025年收入端修復，營收392.82億元，同比增長9.93%，但歸母凈利潤仍為虧損，虧損幅度較2024年收窄58.05%。2026Q1受春節檔票房下滑、頭部爆款缺失及非檔期影片乏力影響，板塊業績大幅回落，營收同比下降43.42%，歸母凈利潤同比下跌95.13%，毛利率和凈利率同步下行。 數字媒體板塊2025年表現平淡，營收小幅增長4.16%至275.73億元，歸母凈利潤微降7.92%。2026Q1板塊逆勢回暖，營收同比增長15.04%，歸母凈利潤同比增長22.52%，但長期來看毛利率和凈利率仍呈下行趨勢。 廣告營銷板塊2025年增收不增利，營收1753.00億元，同比增長7.14%，但歸母凈利潤同比下降50.35%至17.62億元，主要受行業競爭加劇和成本上升影響。2026Q1板塊盈利端強勢反彈，營收同比增長16.10%，歸母凈利潤大幅增長48.44%至22.28億元，凈利率提升至5.05%。 廣播電視板塊業績持續承壓，2025年營收微增2.37%至455.34億元，但歸母凈利潤下跌至-20.83億元，虧損幅度擴大。2026Q1營收小幅增長4.22%，但歸母凈利潤持續下跌至-1.45億元，板塊基本面未見明顯改善。 出版板塊盈利質量提升，2025年營收同比下降8.55%至1310.82億元，但歸母凈利潤實現小幅增長3.47%至132.59億元，凈利率提升至10.40%。2026Q1營收和歸母凈利潤分別同比下降7.19%和15.01%，但板塊仍保持整體盈利，現金流穩定，剛需屬性穩固疊加成本管控優化，行業基本盤穩固。