2026年6月大類資產配置策略中，科技成長主線如何影響A股、港股及美股的投資邏輯？

在全球地緣風險緩和及科技產業景氣度持續驗證的背景下，科技成長風格成為市場核心主線，主要得益于分子端企業盈利的兌現及未來盈利預期的持續上調。大模型應用落地提速、算力需求持續放量帶動全球科技巨頭收入預期上修，盈利端的強支撐成為股市上行的關鍵。 對于A股市場，經歷前期顯著反彈后或轉入震蕩蓄勢階段，主要目的是消化前期獲利盤與局部過熱壓力。當前市場上漲主要來自企業盈利兌現，而非估值擴張，科技成長方向憑借強勁的產業趨勢與盈利兌現能力，性價比依然突出。國內外科技公司二季度財報成為關鍵觀測點，若科技板塊業績持續超預期，將強化全球成長風格共識，行情有望再上臺階，短期回調則是提供布局機會。 港股方面，近期反彈力度在全球股市中靠后，估值處于歷史低位，修復節奏顯著滯后。主要原因包括：一是全球科技主線集中在AI算力、半導體硬件鏈，與港股科技板塊權重股方向存在差異；二是美元流動性預期偏緊，美債收益率高位運行壓制對外部流動性敏感的離岸市場；三是外資配置港股科技資產的風險偏好仍偏謹慎。當前港股吸引力提升，有望在中東地緣局勢緩和、全球通脹壓力緩解中迎來修復。 美股方面，盡管美債利率上行對利率敏感型資產形成估值壓制，但基本面的強支撐仍為美股提供韌性。科技龍頭企業盈利預期持續上調，AI算力硬件廠商盈利動能強勁。短期建議攻守均衡，逢低布局業績確定性強的科技龍頭；中長期來看，美股科技板塊的ROE優勢仍有望持續，核心科技資產仍具備配置價值，需重點跟蹤科技龍頭盈利兌現節奏與美聯儲政策變化信號。