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方大新材-920163-全產業鏈鑄就成本壁壘，產能+市場雙擴張開啟成長.pdf

• 3積分
• 2026/06/06
• 59
• 華源證券

本報告對華源證券首次覆蓋的北交所上市公司方大新材（920163.BJ）進行深度分析，給予“增持”評級。報告指出，2025年中國不干膠標簽市場規模增長至450億元，下游快遞物流及消費升級需求帶動行業持續增長，預計未來幾年將保持穩健增速。方大新材主營業務為高分子復合材料及自粘信息記錄材料的研發與生產，核心產品包括不干膠材料、可變信息標簽和背膠袋。2025年公司營收達8.13億元，同比增長16.37%，其中不干膠材料營收占比提升至43%，成為第一大業務板塊。公司實際控制人楊志合計控制公司71.32%股份，股權結構穩定。盡管2025年歸母凈利潤同比微降0.78%，主要受高毛利制袋系列收入下滑及低毛利業...