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中國內地和香港IPO市場報告：A股，監管升級，IPO活動進一步收緊，香港，市場回暖信號出現，IPO市場或迎拐點.pdf

6積分
2024/06/17
732
安永

中國內地和香港IPO市場報告：A股，監管升級，IPO活動進一步收緊，香港，市場回暖信號出現，IPO市場或迎拐點。2024上半年全球IPO活動下降，上半年共有532家企業在全球上市，籌資517億美元。與去年同期相比，IPO數量和籌資額分別下降15%和17%。中國內地和香港IPO活動放緩，IPO數量和籌資額占比跌至14%和12%，占比是近年來同期最低。A股IPO活動放緩是中國內地和香港IPO活動占比下降的主要原因。

標簽： IPO A股港股

恒生科技研究方法和框架.pdf

6積分
2024/06/17
334
方正證券

恒生科技研究方法和框架。理解恒生科技：包含經篩選后市值最大的30只與科技主題高度相關的公司；對標納斯達克100，港股市值占比三分之一。過去典型成長（高彈性、高波動性），未來成長＋價值兼具，傳統業務貢獻穩定現金流，創新業務依然高增長。由于港股流動性面被外資絕對主導，而構成基本面的資產又來自內陸，于是形成了分子端和分母端背離的特殊市場，分母端影響因素復雜、可預測性差，分子端則有優秀的EPS獎勵機制。恒生科技研究框架：底層邏輯受益于新技術變革帶來的應用端和內容端的爆發，當前處于AI大爆發前期，是研究跟蹤重點；中長期邏輯在于流量紅利逐步消退背景下存量市場用戶數、用戶時長的爭奪，以及商業模型的運營和優化...

標簽：恒生科技港股投資框架

當前如何理解港交所的β與α？.pdf

6積分
2024/06/13
217
東吳證券

當前如何理解港交所的β與α？港交所收入拆解：股票成交額為核心驅動，投資收益平滑波動。1）收入結構：交易與結算收入為壓艙石，投資收益貢獻彈性。從港交所2023年利潤表中的各項收入科目來看，與市場成交額直接相關的交易費及交易系統使用費、結算及交收費合計占營收比重達到49%，構成盈利的重要基礎。投資收益占營收比重為24%，2023年同比增長266%，是公司業績彈性的主要來源，2）交易及結算：合計占比超五成，股票現貨交易額系決定性因素。考慮到聯交所衍生品交易情緒也一定程度依附于現貨交易情緒，股票現貨交易對于港交所交易及結算業務收入的實際貢獻預計達到7-8成。3）投資收益：與利率高...

標簽：港股投資分析

中國內地及香港IPO市場2024年第一季度回顧與前景展望（英）.pdf

7積分
2024/04/24
338
德勤

該文檔對中國內地及香港IPO市場在2024年第一季度的運行狀況進行了全面回顧，并對未來發展前景進行了展望。內容涵蓋市場規模、融資規模、交易數量、行業分布等關鍵指標的分析，評估市場活躍度與投資者情緒，探討監管政策變化對資本市場的影響，以及宏觀經濟環境對IPO進程的作用。同時，結合全球資本市場趨勢，分析兩地市場的差異化表現與聯動效應，為投資者、發行人及中介機構提供決策參考。

標簽： IPO 港股 A股

互聯網行業2H2023港股投資策略展望：業績與估值雙升，港股科技龍頭布局正當時.pdf

6積分
2023/06/25
291
中信建投證券

互聯網行業2H2023港股投資策略展望：業績與估值雙升，港股科技龍頭布局正當時。國內：經濟弱復蘇，企業盈利溫和上行。上半年國內經濟整體呈現弱復蘇趨勢，盡管服務型消費受疫情管控放松的原因率先復蘇，但經濟內生增長動能不強，地產和制造業投資復蘇較弱，出口在美國需求回落的大背景下逐步承壓，盡管貨幣金融環境合理充裕，但是投資預期回報率較低，居民和企業端消費和投資意愿不足，寬貨幣向寬信用傳導不暢。政策很可能是下半年經濟表現的決定性因素，貨幣政策仍有繼續寬松空間，降準可期，結構性貨幣工具可能繼續承擔貨幣政策穩增長的主力，助力經濟內生性修復。財政政策方面，考慮到當前我國政府杠桿率水平并不算高，居民端受制于地產...

標簽：港股科技股

傳媒行業2023年中期投資策略報告：縱有疾風起，港股仍順意.pdf

10積分
2023/05/04
530
中信建投證券

傳媒行業2023年中期投資策略報告：縱有疾風起，港股仍順意。游戲：政策監管壓力邊際改善，行業迎來新一輪產品周期。1-4月國內版號及進口版號恢復常態化發放，多款重點游戲獲批，例如黎明覺醒、無畏契約、合金彈頭等。未來常態化版號發行情況下，游戲行業的供給重新恢復，有望驅動行業恢復健康發展態勢。另外，AIGC對于美術設計、游戲策劃、發行等環節的降本增效作用未來有望逐步落地，降本顯著；政策監管的風險也逐步緩釋。2022年11月，人民日報發文肯定電子游戲產業價值；同月，游戲工委發布報告顯示未成年人游戲沉迷問題已經得到進一步解決。綜合來看，我們認為游戲產業周期持續向上，未來業績逐步兌現，疊加AIGC降本增效...

標簽：傳媒港股

中國海外宏洋集團（0081.HK）投資價值分析報告：穿越周期，行穩致遠.pdf

6積分
2023/01/30
613
中信證券

中國海外宏洋集團（0081.HK）投資價值分析報告：穿越周期，行穩致遠。規模增長快，運營管理好，品牌優勢足。公司在2010年收購蜆殼電器工業登陸香港聯交所以來，規模快速增長。2016-2021年期間，公司合約銷售金額、銷售面積、收入和凈利潤的CAGR分別高速增長，在行業中處于領先地位。公司主要土儲重點集中于東部，截止2022年中期，東部地區權益土儲面積占比51%。2022年上半年，公司所在的16個城市為當地銷售前三，合計貢獻58%。拿地強度穩健有為，2022年全年，公司公告拿地總金額101.5億元。公司在對集團整體合約銷售及土儲資源貢獻占比提升的同時，也能享受到頭部央企品牌的市場競爭優勢，助力...

標簽：房地產港股企業研究

富國中證港股通互聯網ETF投資價值報告：擁抱新周期下的港股核心資產.pdf

6積分
2023/01/11
243
富國基金

富國中證港股通互聯網ETF投資價值報告：擁抱新周期下的港股核心資產。港股互聯網在過去持續表現優異。對比2010-2020年中證港股通互聯網指數十大權重股與恒生指數的相對表現，數據顯示絕大部分權重股均跑贏指數，其中不少股票實現了十幾倍乃至二十倍的增長。規范化利好互聯網行業長期健康發展。2021年，互聯網領域有諸多的政策落地，引起了相關公司的股價波動。2022年互聯網板塊政策持續回暖，市場情緒逐漸修復，監管以“支持健康發展”為導向，有利于互聯網行業長期的健康發展。互聯網巨頭已建立各自的核心競爭力，適應新型治理體系的企業有望創造更多的經濟與社會效益。中證港股通互聯網指數投資價...

標簽： ETF 港股互聯網

港股互聯網行業2023年年度策略：逆境強者恒強，再征星辰大海.pdf

11積分
2023/01/09
210
國泰君安證券

本報告聚焦于港股互聯網行業在2023年的投資機遇與行業趨勢，核心觀點為“逆境強者恒強”。報告深入分析了在互聯網行業經歷調整周期后，具備核心競爭力和強大抗風險能力的頭部企業如何憑借規模優勢、技術壁壘及生態布局實現穿越周期的增長。報告從宏觀環境、行業政策導向、市場競爭格局及企業基本面等多個維度，對互聯網細分賽道進行了系統性梳理。重點探討了人工智能、云計算、數字內容等前沿科技對互聯網行業的賦能作用，以及行業在降本增效、出海戰略等方面的最新進展。同時，報告結合估值水平與盈利預期，為投資者提供了關于港股互聯網板塊的配置建議，旨在幫助投資者把握行業復蘇過程中的結構性機會，挖掘長期價值標的。

標簽：互聯網港股數字文娛

中國內地和香港IPO市場2022年回顧及2023年展望.pdf

6積分
2022/12/10
264
畢馬威

本文件對中國內地及香港IPO市場在2022年的運行情況進行全面回顧，并對2023年的市場走勢進行展望分析。2022年市場回顧：文檔詳細梳理了2022年兩地資本市場的首次公開募股活動，涵蓋新股發行數量、融資規模、行業分布及估值水平等關鍵指標，分析了市場流動性、監管政策變化及宏觀經濟環境對IPO市場的具體影響。2023年市場展望：基于歷史數據與市場趨勢，研判2023年內地及港股市場的IPO重啟節奏、潛在熱點賽道及投資機遇，為投資者、企業及中介機構提供策略參考。

標簽： IPO 港股 A股

2022下半年港股醫藥行業投資策略：聚焦龍頭，尋找結構性投資機會.pdf

6積分
2022/06/28
250
申萬宏源研究

本報告聚焦2022年下半年港股醫藥行業的投資策略，旨在為投資者提供結構性的市場洞察與機會識別。行業背景分析：報告深入分析了2022年下半年醫藥行業在港股市場的整體表現，結合宏觀經濟環境與行業政策變化，評估了行業的景氣度與周期性波動特征。龍頭聚焦策略：核心觀點強調“聚焦龍頭”，通過對具備核心競爭優勢、研發實力雄厚或渠道壁壘深厚的龍頭企業進行重點梳理，探討其在行業調整期或復蘇期的抗風險能力與增長潛力。結構性機會挖掘：報告指出醫藥行業內部存在顯著的結構性分化，建議投資者從細分賽道（如創新藥、醫療器械、醫療服務等）中尋找具備長期成長邏輯的結構性投資機會，而非盲目追求板塊貝塔收益。核心價值：為機構投資者...

標簽：港股醫藥投資策略

2022年下半年港股市場投資展望.pdf

6積分
2022/06/08
146
建銀國際

2022年下半年港股市場投資展望。美國通脹有望階段性見頂，而市場對貨幣政策過度緊縮導致經濟衰退的擔憂加劇。投資者由交易通脹轉向交易衰退預期，美聯儲鷹派峰值大概率已過，美元、美債息回落，有利舒緩新興市場貨幣貶值和資金外流壓力。港元匯率跌至弱方兌換保證后雖出現間歇性資金外流，但總體影響溫和可控。8-9月將是重要的觀察窗口：8月底JacksonHole峰會及9月聯儲議息會將是重要的政策風向觀察窗口。若中美跨境監管溝通取得實質性進展，以及美國部分消減特朗普時代對華加征的關稅，將成為市場進一步上行的催化劑。7-8月中報季市場亦將檢驗和確認港股盈利底。上半年港股先后確認估值底（3.15）、政策底（3.16...

標簽：港股投資策略

HSBC-中國投資策略-香港的國企：改革與振興.pdf

6積分
2022/05/12
249
HSBC

HSBC-中國投資策略-香港的國企：改革與振興。對香港市場有很大影響。國有企業（SOE）改革對于專注于中國大陸的股票來說，這是一個長期的結構性主題。就像我們一樣在北京三年行動計劃（2020-22）的最后階段，現在是評估國有企業改革對香港市場的影響公司的打擊力度遠遠超過他們的體重。在香港2573家上市公司中香港，15%是國有企業。我們估計它們占總市值的47%，并且2021凈利潤的49%。鑒于它們的競爭力不斷增強，我們相信這些改革使國有企業能夠提高盈利能力，提高香港股市的表現香港市場。有關國企對A股市場的影響，請參見《中國：國企改革》行動中——卡爾·馬克思與亞...

標簽：投資策略國企港股

HSBC-全球投資策略-香港股票策略：向下，未出去.pdf

6積分
2022/04/15
188
HSBC

全球投資策略-香港股票策略：向下，未出去。新加坡現在不是更有吸引力了嗎？這是我們最常問的問題之一投資者提出的問題。我們認為，這不是一個或兩個城市的情況，正如我們預期的那樣茁壯成長。新加坡的房地產行業可能會在中國強勁需求的支持下增長科技和醫療行業，而香港則更關注金融。“轉變”因素。2019冠狀病毒疾病整形術已重塑了許多地方性行業或加速結構變化，讓他們比新世紀初做好更好的準備流行病事實上，一些以國內為導向的企業的股票現在已經回歸，或超過了大流行前的水平。分享想法。我們重點介紹了我們的分析師喜歡的以香港為中心的股票（圖16）。其中包括中銀香港（2388HK）、國泰航空（293...

標簽：港股股票策略

申萬宏源-全球資產配置每周聚焦：A股美股跌，港股漲，歷史上常見嗎？-220125.pdf

10積分
2022/02/07
1
申萬宏源

文檔主題該文檔為申萬宏源發布的每周市場聚焦報告，核心主題圍繞全球資產配置的周期性表現展開。報告重點分析了在特定市場交易日中，A股與美股出現下跌，而港股逆勢上漲的市場現象，并深入探討了這一價格變動格局在歷史長河中的普遍性與特殊性。核心價值1.歷史規律復盤：通過回溯歷史數據，對比分析A股、美股與港股在不同市場周期下的聯動與背離情況，幫助投資者理解當前市場走勢的歷史坐標。2.跨市場比較：針對A股、美股和港股三大主要市場的表現差異進行深度解讀，揭示資金流向與市場情緒在不同市場間的切換邏輯。3.資產配置啟示：基于歷史常見性的判斷，為投資者在復雜多變的全球市場環境中優化資產配置策略提供數據支撐與參考依據，...

標簽：全球資產配置 A股港股

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