有色金屬行業：迎接MLCC超級周期，重視產業鏈投資機遇.pdf
- 上傳者：JA***
- 時間：2026/05/23
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本報告深入分析了MLCC（多層片式陶瓷電容器）行業在人工智能與自動駕駛雙重驅動下迎來的超級周期機遇。報告指出，MLCC作為電子電路的核心被動元件，其需求、價格及庫存波動與半導體、電子行業周期深度綁定，當前行業已自周期底部企穩回升，進入新一輪景氣上行通道。核心驅動力已從傳統智能手機迭代轉向人工智能服務器、新能源汽車及AI終端的爆發式增長。在人工智能領域，AI服務器對高端MLCC產生了顯著的“產能乘數效應”，其MLCC用量約為傳統服務器的兩倍，且對高容值、高耐溫、小型化產品需求迫切，導致高端MLCC供不應求，結構性價格上調。在新能源汽車領域，純電車MLCC單車用量是傳統燃油車的6倍以上，隨著自動駕駛等級提升，車規級MLCC需求激增，預計2030年全球車規級MLCC用量有望突破萬億顆。此外，AI PC與AI手機的普及也將帶動消費電子結構性增長。報告強調，材料決定器件性能，上游高端材料如納米鎳粉和陶瓷粉體迎來發展良機。我國材料企業如博遷新材（80nm鎳粉全球領先）和國瓷材料（高端陶瓷材料全球競爭力）已具備全球競爭力，并成功進入三星電機等頭部客戶供應鏈。全球高端MLCC產業鏈集中在日韓企業，但國內器件廠商如三環集團、風華高科等正加速進口替代。建議關注三星電機材料供應商博遷新材、國瓷材料，以及封裝材料核心潔美科技，器件端關注三環集團、風華高科等，把握產業鏈投資機遇。
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