環保行業跟蹤周報：環保AI+，算力跨界算電協同半導體治理，SAF價格創新高看好廢油脂增值潛力.pdf

本報告為2026年5月環保行業跟蹤周報，核心觀點聚焦于環保“AI+”投資機遇、歐洲SAF價格創新高帶來的廢油脂增值潛力，以及垃圾發電行業的價值重估。

在環保“AI+”方面，報告指出算力跨界、算電協同及半導體治理是主要投資機遇。環衛裝備龍頭企業布局智算業務，實現算力租賃業務快速放量。垃圾發電憑借清潔高效、穩定性強及靠近城市中心的優勢，與AIDC合作潛力巨大，不同協同模式（純供能、供能+機柜租賃、供能+算力租賃）對凈利潤和ROE提升效果顯著，其中供能+算力租賃模式凈利潤提升彈性最大。同時，AI驅動半導體投資擴產，帶動潔凈室核心設備與耗材需求。

在生物油領域，歐洲SAF價格創新高，歐盟強制添加比例提升驅動SAF需求大幅增長，廢油脂資源端稀缺性凸顯，UCO價格亟待提升。具備資源鎖定及并購擴張能力的企業，對SAF價格上漲具有較高的凈利彈性。

垃圾發電行業方面，報告重申垃圾發電具備“成長的長江電力”屬性。成本端穩定，收入端通過提噸發、改供熱、爐渣漲價及算電協同享受清潔能源價值重估，出海業務成為新成長引擎。現金流端，資本開支下降及國補加速回款推動自由現金流大幅增厚，分紅潛力巨大，板塊穩態分紅潛力超140%，分紅比例存在3倍提升空間。

行業跟蹤數據顯示，生物油價格方面，歐洲生物航煤價格上升，國內餐廚廢油價格上升。環衛裝備方面，2026年1-4月新能源環衛車銷量同比大幅增長，滲透率顯著提升，盈峰環境市場占有率第一。鋰電回收方面，金屬鋰價格持平，碳酸鋰價格下降，行業盈利能力承壓，需進一步出清。