鵬輝能源-300438-產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，儲能業(yè)務(wù)煥發(fā)新機.pdf

鵬輝能源深耕鋰電池領(lǐng)域二十余年，近年來戰(zhàn)略重心全面轉(zhuǎn)向儲能賽道，形成了“儲能+動力+消費”三大業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的格局。其中，儲能業(yè)務(wù)已成為公司盈利增長的核心引擎。

在市場表現(xiàn)方面，公司戶儲電芯與工商業(yè)儲能系統(tǒng)出貨量均穩(wěn)居全球前列。2025年，受益于儲能景氣度回升，公司營收回升至119億元，同比增長50%，歸母凈利潤回升至2.06億元，同比大幅增長181.6%，實現(xiàn)扭虧為盈。2026年一季度，公司營收達(dá)48億元，同比增長182.1%，歸母凈利潤3.23億元，同比增長819.1%，單季度歸母凈利潤規(guī)模超過2025年全年總和，業(yè)績反轉(zhuǎn)趨勢明確。

在行業(yè)背景方面，全球儲能需求持續(xù)保持高景氣度。2026年一季度，全球戶儲出貨量同比大幅增長，預(yù)計全年需求將實現(xiàn)翻倍以上增長。工商業(yè)儲能方面，受電價高企、缺電壓力與政策支持等多重因素驅(qū)動，需求爆發(fā)彈性顯著高于戶儲市場，預(yù)計全年需求也將實現(xiàn)翻倍增長。戶儲與工商儲電芯環(huán)節(jié)競爭格局高度集中，認(rèn)證壁壘高，龍頭企業(yè)具備較強的定價能力，盈利水平顯著優(yōu)于大型儲能賽道。

在公司競爭優(yōu)勢方面，鵬輝能源戶儲、工商儲產(chǎn)品與頭部客戶保持穩(wěn)定合作，認(rèn)證體系完善，海外交付能力持續(xù)增強。公司儲能總產(chǎn)能正在加速擴張，預(yù)計2026年底將擴產(chǎn)至較高規(guī)模。得益于電池供給偏緊及公司差異化競爭策略，聚焦高毛利的戶儲、工商儲賽道，公司單瓦時利潤預(yù)計維持較高水平。同時，消費業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，預(yù)計將為利潤貢獻(xiàn)穩(wěn)定增量。此外，公司推出的AIDC專用電芯也開始少量交付，為業(yè)績帶來新的增長空間。