杭州柯林-688611-深度報(bào)告：深耕電網(wǎng)智能感知領(lǐng)域，人形機(jī)器人、鈣鈦礦打開(kāi)成長(zhǎng)空間.pdf

杭州柯林深耕電網(wǎng)智能感知領(lǐng)域二十余年，依托核心技術(shù)拓展至儲(chǔ)能、鈣鈦礦光伏及AI機(jī)器人三大高增長(zhǎng)賽道。公司電網(wǎng)數(shù)字化智能感知與預(yù)警業(yè)務(wù)為基本盤，受益于電網(wǎng)投資規(guī)模增加及智能化水平提高，行業(yè)景氣度持續(xù)上升，新產(chǎn)品迭代驅(qū)動(dòng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)恢復(fù)增長(zhǎng)。鈣鈦礦光伏業(yè)務(wù)方面，公司100MW中試產(chǎn)線已投產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)MW級(jí)商業(yè)訂單落地，組件效率突破21%，產(chǎn)業(yè)化能力得到驗(yàn)證，有望在行業(yè)爆發(fā)初期搶占先機(jī)。人形機(jī)器人業(yè)務(wù)通過(guò)控股開(kāi)普勒切入整機(jī)制造，并布局六維力傳感器核心部件，形成技術(shù)與產(chǎn)業(yè)協(xié)同，六維力傳感器產(chǎn)品已完成內(nèi)測(cè)并推進(jìn)送樣。儲(chǔ)能業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)全鏈條布局，持續(xù)拓展市場(chǎng)與訂單。預(yù)計(jì)公司2026-2028年?duì)I業(yè)收入分別為5.6、8.7、12.7億元，歸母凈利潤(rùn)分別為0.7、1.1、1.4億元，給予“買入”評(píng)級(jí)。