云路股份（688190）研究報告：非晶合金走向世界，納米晶合金蓄勢待發(fā).pdf

云路股份（688190）研究報告：非晶合金走向世界，納米晶合金蓄勢待發(fā)。公司非晶合金產(chǎn)品工藝優(yōu)良，市占率高。目前，公司自主研發(fā)并掌握了 “小流量熔體精密連鑄技術”、“極端冷凝控制技術”，已成為行業(yè)內(nèi)最大 的非晶合金薄帶供應商，年產(chǎn)能達到 6 萬噸。為推動非晶合金薄帶的應 用，公司從非晶合金薄帶的材料生產(chǎn)供應商逐漸向下游材料制品深加工 領域延伸，從事非晶鐵心的生產(chǎn)。公司將利用上市募集資金進行萬噸級 新一代高性能高可靠非晶合金閉口立體卷產(chǎn)業(yè)化項目的建設，建設完成 后公司將完成非晶立體卷鐵心研發(fā)和生產(chǎn)的布局，進一步提升客戶對公 司非晶合金產(chǎn)品的需求。

云路股份公司納米晶合金業(yè)務發(fā)展迅速，產(chǎn)能進一步擴張。目前，公司生產(chǎn)的納 米晶超薄帶擁有較高的技術門檻和壁壘，自 2019 年量產(chǎn)以來著重在新興 行業(yè)領域進行市場拓展、逐步替代傳統(tǒng)磁性材料例如鐵氧體等的市場空 間，未來市場應用前景廣闊。公司將利用上市募集資金進行高性能超薄 納米晶帶材及其器件產(chǎn)業(yè)化項目的建設，建設完成后公司將擴充 5000 噸 /年的納米晶合金產(chǎn)品產(chǎn)能，從而提高公司的盈利能力。

云路股份公司磁性粉末業(yè)務有望持續(xù)發(fā)力。公司目前生產(chǎn)的霧化粉末主要包括鐵 硅鋁粉末、鐵硅粉末、鐵鎳粉末等，破碎粉末由非晶、納米晶合金薄帶 通過機械破碎制得。公司將利用上市募集資金進行高品質合金粉末制品 產(chǎn)業(yè)化項目的建設，布局 2 條氣霧化粉末生產(chǎn)線和 3 條水霧化粉末生產(chǎn) 線，最終達成高品質合金粉末制品產(chǎn)業(yè)化目標，預計公司磁性粉末業(yè)務 有望繼續(xù)保持快速增長。