投資策略專題研究：資金跟蹤系列之三十五，“趨勢(shì)”力量先行.pdf

投資策略專題研究：資金跟蹤系列之三十五，“趨勢(shì)”力量先行。宏觀流動(dòng)性：上周(20220808-20220812)美元指數(shù)回落，中美利差“倒掛” 程度有所加深，10Y 美債名義/實(shí)際利率繼續(xù)回升，通脹預(yù)期小幅回升。對(duì)于海 外，Ted 利差小幅走闊，離岸美元流動(dòng)性仍處于中性水平；對(duì)于國內(nèi)，銀行間資 金面整體平衡寬松，流動(dòng)性分層不明顯，期限利差(10Y-1Y)收窄。

交易熱度與波動(dòng)：市場交易熱度小幅回落，其中，機(jī)械、汽車板塊的交易熱 度處于歷史高位，但均在環(huán)比下降；波動(dòng)率上，煤炭、石油石化板塊仍處于歷史 高位，商貿(mào)零售、石油石化、非銀、建筑、煤炭、農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)、輕工、電 力及公用事業(yè)等板塊上升較快。

機(jī)構(gòu)調(diào)研：食品飲料、電子、銀行、軍工、農(nóng)林牧漁、電新、紡服、醫(yī)藥、 有色、家電等板塊調(diào)研熱度居前。鋼鐵、通信、食品飲料、軍工、農(nóng)林牧漁等板 塊調(diào)研熱度上升較快。

分析師預(yù)測：分析師仍在下調(diào)全 A 今年/明年的凈利潤預(yù)測。行業(yè)上，農(nóng)林 牧漁、電新、房地產(chǎn)、電力及公用事業(yè)、銀行等板塊今明兩年凈利潤預(yù)測均被上 調(diào)。指數(shù)上，創(chuàng)業(yè)板指、中證 500、上證 50、滬深 300 今年/明年凈利潤預(yù)測均 被下調(diào)。風(fēng)格上，大盤/中盤/小盤成長、小盤價(jià)值板塊今年/明年凈利潤預(yù)測則均 被下調(diào)；大盤價(jià)值、中盤價(jià)值今年/明年凈利潤預(yù)測分別被下調(diào)/上調(diào)。

北上交易盤“大開大合”，配置盤則仍在“徘徊”。上周(20220808-20220812) 北上配置盤/交易盤分別凈買入 22.50 億元、42.18 億元。分日度來看，北上配置 盤周二、周三凈賣出，其他交易日則凈買入；交易盤則先持續(xù)賣出，后大幅回流。 行業(yè)上，兩者共識(shí)在于凈買入汽車、食品飲料、非銀、交運(yùn)、鋼鐵、煤炭等板塊， 同時(shí)凈賣出家電、計(jì)算機(jī)等行業(yè)。風(fēng)格上，北上配置盤與交易盤同時(shí)凈買入/賣出 大盤成長/小盤成長板塊，在其他板塊存在分歧。對(duì)于配置盤前三大重倉股，配置 盤分別凈買入貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)、寧德時(shí)代 3.04 億元、1.73 億元、1.35 億元。 分市值看，配置盤在有色、鋼鐵、輕工等板塊主要挖掘 500 億元市值以下標(biāo)的。

兩融活躍度重新回升至年內(nèi)相對(duì)高位。上周(20220808-20220812)兩融凈 買入 77.36 億元，主要凈買入電子、機(jī)械、電新、化工、計(jì)算機(jī)、軍工等板塊， 主要凈賣出鋼鐵、房地產(chǎn)、消費(fèi)者服務(wù)、銀行、醫(yī)藥、建材等板塊。非銀、醫(yī)藥、 有色、農(nóng)林牧漁、食品飲料、銀行、計(jì)算機(jī)、電子、化工、電力及公用事業(yè)、煤 炭等板塊的融資買入占比在環(huán)比上升。風(fēng)格上，兩融僅凈買入中盤成長板塊。