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銳捷網絡（301165）研究報告：ICT領先廠商，發展空間廣闊。1.公司是國內領先的 ICT 設備供應商，業績較快增長。 銳捷網絡成立于 2003 年，主營業務為網絡設備、網絡安全產品 及云桌面解決方案的研發、設計和銷售。網絡設備是公司的核心 業務，其營收占比超 70%，其中包括交換機、無線產品和路由器 等產品。公司的主要產品交換機、WiFi6 和云桌面等產品在國內 常年保持市占率前三的位置，具有較強的競爭力。2021 年，公司 營收同比增長 37.2%，歸母凈利潤同比增長 53.9%，得益于數字 化轉型的大背景和公司完備的產品線，業績實現較快增長。

2.數字經濟發展，行業信息化加速推進，ICT 市場空間廣闊。

隨著國內數字經濟發展，信息化建設快速推進，各行各業正如火 如荼地采用信息化技術來提高其管理及生產水平。銳捷網絡產品 和方案現已廣泛應用于政府、運營商、金融、互聯網、教育、醫 療、能源、交通、商業、制造業等行業信息化建設領域。公司順 應數據中心發展趨勢，擁有先進交換機設備與解決方案，在數據 中心交換機領域呈現市場規模逐年提升態勢下，未來市場空間廣 闊。IDC 預計，中國網絡設備市場規模有望從 2017 年的 71.8 億 美元增至 2024 年的 107.6 億美元，同比增長 49.86%，年均復合 增長率為 5.95%，穩健增長。公司在網絡設備多個領域市場排名 靠前，公司未來有望充分享受市場紅利，業績將進一步提升。

3.網絡安全及云桌面市場快速增長，公司銷售覆蓋全球。

IDC 數據：2023 年中國安全硬件產品市場規模將達 80 億美元， 年均復合增長率 19.2%；云桌面市場同樣保持高速發展，2025 年 我國云桌面終端設備出貨量將達 487 萬臺，較 2020 年增長 109.0%，年復合增長率 15.89%。公司的網絡安全和云桌面產品占 比雖然目前較低，但具備較高發展潛力。公司積極開拓海外市場， 直接持有 4 家全資境外子公司，產品服務覆蓋 50 個國家和地區。