金融工程2023年度策略報告：寬基指數中長期配置價值顯著.pdf
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- 時間：2022/12/02
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金融工程2023年度策略報告：寬基指數中長期配置價值顯著。1. 擴散指數模型：通過分析成分股的漲跌趨勢解構指數在結構維度 上的屬性，用以判斷指數內在結構的趨勢屬性。當前各寬基指數 中長期均具有較高的配置價值；中證 500、創業板指數、中證 1000 在中期觸發看多信號。寬基指數的配置價值：中證 500>創業 板指>中證 1000>上證 50>滬深 300。
2. 高頻資金流模型：通過微觀上主動買賣反應，分析宏觀上流入該 指數的資金累計體量，用以判斷指數價格與資金的背離與拐點。 當前，中證 500 和中證 1000 的高頻資金已經完成二次筑底，空頭 力量逐漸減弱，從高頻資金的角度來看其配置價值已逐步顯現。
3. 指數技術分析：上證指數形成了典型的上下兩個密集成交區域， 也構成了長期震蕩的阻力支撐位，后市大概率維持短期上行，長 期震蕩。創業板指數則仍然受制于長期趨勢阻力位，當前已經運 動到了收斂三角尾部，短期大概率突破后形成新的波段。
中觀層面——公募跟蹤模型、北上跟蹤模型、分析師一致預期模型
1. 風格層:公募主動權益基金在 2022Q3 的前十大持倉，相比上季度 加倉周期、金融、穩定風格，北上資金近期加倉周期風格。
2. 產業鏈層:公募權益基金相比上季度加倉基礎設施與運營、大金 融，北上資金近期加倉上游資源，多頭情緒醞釀。
3. 產業層:公募權益基金相比上季度加倉制造、基礎設施與地產、金 融產業，北上資金近期凈流入周期產業。
4. 行業層:從分析師一致預期模型來看，有色、煤炭、銀行、食品飲 料、基礎化工、電新等行業近期 EPS 和盈利的一致預期都保持正 增長。
股票層面——公募跟蹤模型、北上跟蹤模型、高勝率形態選股
1. 主動權益基金在 2022Q3 持倉市值增加最多的股票為陽光電源、紫 光國微等；北上資金近期凈流入邁瑞醫療、隆基綠能等個股。
2. 高勝率形態選股：精選 A 股具有高勝率的 3 種形態：強勢突破追 漲、底部超賣反轉，強勢股回調企穩。其中強勢股回調企穩（中 回調）形態持有一天的盈虧比達 1.96。
基金研究——消費主題基金分類及優選
對消費主題基金進行分類，在該分類下構建因子優選基金。回測 結果表明，Calmar、Stutzer 和交易能力因子整體表現較優。
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