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電子行業專題研究：關注ChatGPT和代工龍頭在美建廠。華泰觀點#1：關注 ChatGPT 和臺積電美國建廠的長期影響 OpenAI 發布人工智能對話系統 ChatGPT，臺積電美國工廠舉行遷機儀式是 上周全球科技行業兩大重大事件。我們看到 ChatGPT 在文本生成、代碼生 成與修改、多輪對話等領域，已經展現了大幅超越過去 AI 問答系統的能力， 大模型將是未來中美競爭核心之一。建議關注 GPU 芯片，平臺及應用等環 節。關于臺積電美國工廠，我們認為本次儀式顯示出《美國芯片和科學法案》 后，部分半導體產業鏈環節回流美國趨勢。中國半導體產業鏈短期需面對回 流趨勢對高性能計算，高端手機等負面影響。長期我們看好電動車、光伏等 中國優勢行業國產化帶來機會。

華泰觀點#2：數據顯示手機需求持續疲軟，電動車增速放緩

上周國務院發布防疫“新十條”，加速國內疫情政策優化，疊加地產利好因 素繼續推動港股市場大幅反彈，恒生科技指數漲 12.7%，A 股市場漲幅相對 較小。行業方面，11 月手機出口數量和 10 月手機國內出貨量分別下滑 24.9%/15.5%。同時，11 月新能源車銷量 78.6 萬臺，環比增長 10.1%，同 比增長 72.3%（10 月同比增長 81.7%），年底或難有翹尾表現。特斯拉 12 月再次發購車現金補貼 6,000 元，同時理想 Q3 毛利率下滑 9.2pct，市場加 劇對新勢力盈利能力及未來競爭情況擔憂。

A 股：SW 電子上周環比持平，跑輸上證指數（+1.6%）

上周全部 A 股日均成交額合計 9,807 億元，環比上升 6.7%。海康威視 （+8.0%）發布公告，擬分拆子公司海康機器人至創業板上市。電子板塊漲 幅居前企業包括：華峰測控（+11.6%）、傳音控股（+8.0%）、北方華創 （+7.9%）；跌幅居前企業包括：德賽電池（-8.1%）、奕瑞科技（-7.2%）。 北向資金上周合計凈流入 65 億元，主要增持藍思科技、北方華創、揚杰科 技，減持歌爾股份、瀾起科技、杉杉股份。TMT 其它板塊，SW 通信跌 1.6%， SW 計算機跌 1.3%，SW 傳媒漲 0.6%。

港股：恒生科技指數上漲 12.7%，跑贏恒生指數（+6.6%）

上周全部港股日均成交額合計 1,548 億港元，環比上升 13.5%。恒生科技主 要成分股中漲幅居前的企業包括：嗶哩嗶哩（+47.2%）、萬國數據（+39.6%）、 平安好醫生（+34.2%）；跌幅居前企業包括：聯想集團（-1.3%）。傳媒互聯 網板塊，快手漲 16.8%，百度漲 15.9%，美團漲 12.2%，騰訊漲 10.0%， 阿里巴巴漲 8.3%。南向資金上周合計凈流出 33 億元，主要增持美團、中國 移動、中國電信，減持小米、騰訊、舜宇光學。

海外：納斯達克中概股上漲 2.4%，納指下跌 4.0%，標普 500 下跌 3.4%

上周納斯達克中概股漲 2.4%，納指跌 4.0%，標普 500 跌 3.4%，費城半導 體指數跌 1.8%。十年期美債利率上升 6bp 至 3.57%。半導體板塊漲幅居前 為應用材料（+0.6%）、英偉達（+0.7%）、科天（+1.0%），跌幅較大的為 AMD 超威半導體（-8.5%）、聯電（-4.4%）、英特爾（-4.0%）。互聯網板塊： 谷歌跌 7.7%，Meta 跌 6.1%，亞馬遜跌 5.4%，SEA 跌 1.2%。美股汽車板 塊：特斯拉跌 8.1%，理想跌 7.3%，小鵬跌 4.5%，蔚來跌 3.8%。上周比特 幣漲 1.3%。