奧銳特（605116）研究報告：以高壁壘原料藥中間體為核心，下延外拓打開長期成長空間.pdf

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時間：2023/01/16
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奧銳特（605116）研究報告：以高壁壘原料藥中間體為核心，下延外拓打開長期成長空間。特色原料藥行業持續擴容；國內企業市占率有望進一步提升：由于人口老齡化加劇、慢性病患病率不斷上升等，全球用藥需求增加，帶動 API 市場快速增長。據 Market And Markets 數據，2024 年全球原料藥市場規模預計達到 2452 億美元，年復合增長率為 6.1%。另外國內集采等政策利好原料藥行業發展，有望推動特色原料藥企業的市占率進一步提升。

“全面的技術、研發、生產平臺”+“突出的選品能力”+“持續性的客戶關系積累和開拓”造就公司高壁壘產品矩陣和領先的市場開拓能力：公司手性合成、光化學技術等 6 大技術平臺、6 個研發中心和天臺等 3 個生產基地締造了公司強大的產品研發和生產能力。公司開發和布局的產品主要為復雜、高壁壘、競爭格局良好的特色原料藥和中間體。公司持續積累和拓展客戶關系；備受 GSK 等眾多海外知名藥企認可，為訂單的穩定性和產品推廣奠定良好基礎。

核心產品原料藥產品地屈孕酮、醋酸阿比特龍等持續發力，制劑、小核酸業務打開公司成長空間：公司高壁壘原料藥產品地屈孕酮、醋酸阿比特龍近期開始上市銷售，并且處于快速放量中。同時公司已在 2021 年底遞交國內注冊地屈孕酮單方制劑，預計近期首仿獲批將驅動公司業績增長。此外，2021 年，公司設立上海奧銳特生物科技有限公司，專注于寡核苷酸藥物，這將進一步提升公司未來發展上限。