立高食品（300973）研究報告：冷凍烘焙龍頭，收入加速可期.pdf
- 上傳者：J****
- 時間：2023/01/17
- 熱度：856
- 0人點贊
- 舉報
立高食品（300973）研究報告：冷凍烘焙龍頭，收入加速可期。立高食品：烘焙行業綜合平臺化供應商，冷凍烘焙賽道龍頭。15年之前專注原料業務，17- 20年烘焙店渠道冷凍烘焙紅利期，2020-21年商超渠道快速放量，22年疫情受損。
核心競爭力：1）渠道服務與掌控力。烘焙渠道立高競爭力第一，擁有優質經銷商資源與對 渠道較強的掌握力，餐飲大B渠道服務&產品創新上實力逐步提升。2）長期競爭看規模優勢。 產線改造&自動化率提升&全國建廠帶動生產端降本，渠道融合降本提效。
冷凍烘焙業務：多元渠道發力，長期邏輯不變。需求紅利來自滲透提升&餐飲商超渠道擴容。 半成品降本程度影響短期滲透速度。公司在冷凍烘焙業務走大單品戰略，定位中高端冷凍烘 焙，管理精細、渠道服務能力高于同行，商超渠道山姆新品反饋良好，大B端預計23年增長 加速。餐飲端資源投入加大與研發模式調整，針對餐飲渠道開發特定產品，隨著下游烘焙、 商超、餐飲渠道復蘇，預計冷凍烘焙業務保持35-40%增長。
烘焙原料業務：存量品牌競爭，國產品牌替代。奶油行業存在結構升級、國產品牌替代的機 會，乳脂植脂新品帶動增長，預計立高奶油業務增長25%左右。受益烘焙行業復蘇疊加茶飲 行業高景氣度，預計水果制品業務、醬料業務20%左右增長，整體原料板塊增長中樞20-25%。
未來展望：渠道調整激勵明確，看好份額提升。1）冷凍烘焙增速中樞35-40%；原料增長中 樞20-25%。2）棕櫚油豆油價格下降，毛利率有望回升至35%以上，盈利能力明顯改善。23年 下游烘焙、餐飲強勢復蘇，內部組織架構調整完畢，看好下游餐飲與烘焙店場景恢復，中長 期渠道優勢強化，成長性可期。
免責聲明：本文 / 資料由用戶個人上傳，平臺僅提供信息存儲服務，如有侵權請聯系刪除。
- 相關標簽
- 相關專題
熱門下載
- 全部熱門
- 本年熱門
- 本季熱門
- 桃李面包（603866）研究報告：短期復蘇疊加中期成本下行，產能釋放助力長期份額提升.pdf 868 6積分
- 立高食品（300973）研究報告：冷凍烘焙龍頭，收入加速可期.pdf 857 6積分
- 立高食品（300973）研究報告：高速成長的烘焙供應鏈龍頭.pdf 724 6積分
- 立高食品（300973）研究報告：拾級而上，搶占冷凍烘焙藍海.pdf 597 6積分
- 立高食品研究報告：冷凍烘焙乘風起勢，龍頭崛起未來可期！.pdf 570 6積分
- 2024年短保面包行業白皮書：壁壘加筑，未來可期.pdf 564 6積分
- 2024新中式糕點行業研究報告.pdf 507 7積分
- 立高食品（300973）研究報告：對標安井，探冷凍烘焙王者突圍之道.pdf 505 6積分
- 立高食品（300973）研究報告：冷凍烘焙市場的潛力“小巨人”.pdf 504 6積分
- 立高食品（300973）研究報告：冷凍烘焙龍頭，高成長確定性強.pdf 487 6積分
- 焙樂道2025年度亞洲消費者趨勢洞察報告.pdf 205 6積分
- 立高食品公司研究報告：冷凍烘焙滲透空間大，原料國產替代加速.pdf 99 4積分
- 沒有相關內容
