芯原股份（688521）研究報告：國內(nèi)半導體IP龍頭，助力Chiplet技術(shù)發(fā)展.pdf

芯原股份（688521）研究報告：國內(nèi)半導體IP龍頭，助力Chiplet技術(shù)發(fā)展。公司是國內(nèi)半導體 IP 龍頭企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為一站式芯片定制服務(wù)和半導 體 IP 授權(quán)服務(wù)：芯原股份成立于 2001 年，專注于半導體 IP 業(yè)務(wù)開發(fā)， 持續(xù)向市場推出多款一站式芯片定制解決方案，以及自主可控的圖形處理 器 IP、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器 IP、視頻處理器 IP、數(shù)字信號處理器 IP 和圖像信 號處理器 IP 五類處理器 IP、1400 多個數(shù)模混合 IP 和射頻 IP，廣泛應(yīng)用 于消費電子、汽車電子、計算機及周邊、工業(yè)、數(shù)據(jù)處理、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。 公司創(chuàng)始人及其核心團隊均來自于國內(nèi)外著名高校，具有深厚的工程技術(shù) 背 景 和 前 瞻的 國 際 視野。 得益 于 半 導體 下 游應(yīng) 用 需 求增 長 ，公 司 2019-2022 年前三季度分別實現(xiàn)營業(yè)收入 13.40 億元、15.06 億元、21.39 億元、18.84 億元，歸母凈利潤分別為-0.41 億元、-0.26 億元、0.13 億元 和 0.33 億元，整體呈現(xiàn)穩(wěn)步增長。

下游芯片設(shè)計公司新增不斷，持續(xù)利好半導體 IP 市場發(fā)展：半導體 IP 技 術(shù)，包括半導體知識產(chǎn)權(quán)核、IP 核、IP 模塊，是邏輯、單元或者集成電 路設(shè)計布局重要的可復用單元，處于集成電路設(shè)計行業(yè)上游，下游客戶主 要為成熟的芯片設(shè)計公司和 IDM、新興的芯片設(shè)計公司，以及系統(tǒng)廠商、 大型互聯(lián)網(wǎng)公司等。根據(jù)中國半導體行業(yè)協(xié)會集成電路設(shè)計分會給出的數(shù) 據(jù)統(tǒng)計，截止到 2022 年，中國大陸芯片設(shè)計公司共有 3243 家，比上年 增加 433 家，同比增加 15.4%。另外，2022 年芯片設(shè)計行業(yè)銷售預計為 5345.7 億元，比上年增加 758.8 億元，同比增長 16.5%。下游新興 的芯片設(shè)計公司數(shù)量不斷增加，將持續(xù)利好公司半導體 IP 業(yè)務(wù)的發(fā)展。

公司半導體 IP 種類豐富，規(guī)模優(yōu)勢凸顯：芯原股份具有面向特定應(yīng)用領(lǐng) 域的半導體 IP、IP 子系統(tǒng)和 IP 平臺的豐富積累，在 IP 種類的豐富程度和 技術(shù)角度均處于市場領(lǐng)先地位。根據(jù) IPnest 的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，從半導體 IP 銷 售收入角度來看，芯原股份是 2021 年中國大陸排名第一、全球排名第七 的半導體 IP 授權(quán)服務(wù)提供商。從 IP 覆蓋種類角度來看，2021 年在全球 排名前七的企業(yè)中，公司 IP 種類豐富程度排名前二。隨著下游客戶需求 的增加以及公司半導體 IP 產(chǎn)品的不斷突破，公司將進一步收取特許權(quán)使 用費收入，同時 IP 授權(quán)業(yè)務(wù)的規(guī)模效應(yīng)將進一步擴大。