美元指數實用分析方法.pdf

美元指數實用分析方法。在本篇深度報告中，我們嘗試為投資人梳理和展示一些比較實用的理解 和預測美元指數的方法，以幫助投資人對于美元指數乃至整個大類資產 走勢有一個更好的把握。

從名義利率差值和經常項目差額角度看美元指數：2 年期國債名義利率同主要 美元雙邊匯率的走勢有一定的關聯度，但不同幣種的關聯度存在比較明顯的 差異；經常項目差額同主要美元雙邊匯率的走勢整體關聯度較弱。

美國經濟周期 VS 美元指數：美國經濟周期同美元指數變動存在較好的 關聯度；美元指數同比增加的高點可能已經出現。美國經濟上行周期時， 美元指數通常較弱。美國經濟下行周期時，美元指數震蕩走強。美國經 濟衰退期間，美元指數通常在衰退結尾時走強。美元指數在美聯儲最后 加息前后規律性不明顯。美元指數在 1970 年滯漲時呈現震蕩/走弱特征。

美元指數的同步和前瞻性指標：美德 10 年期國債實際利率差值，全 球經濟政策不確定性指數，歐美經濟意外指數差值，美國名義 GDP 占全球比重。

美元指數同其它大類資產價格的關聯度：長期看，美元指數同銅油以及 中國 10 年期國債收益率有明顯的負相關性。中短期美元指數同大類資產 的關聯度存在較大波動。

美元指數觀點：美元指數的前瞻性指標顯示美元指數繼續快速沖高的概 率并不大。美元指數目前可能缺少持續快速沖高的宏觀邏輯支撐。美元 有望盤整/回落并為各類資產，尤其是大宗商品，帶來回暖空間。