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北京君正（300223）研究報告：AI技術厚積薄發，車規存儲持續發力。國內領先的 IC 設計廠商，“計算+存儲+模擬”平臺化發展。公司創立于 2005 年，在核心技術領域始終堅持自主創新的研發策略，目前在嵌入式 CPU 技術、 視頻編解碼技術、影像信號處理技術、神經網絡處理器技術、AI 算法技術、 高性能存儲器技術、模擬互聯技術、車規級芯片設計技術等領域形成了多項核 心技術。近年來通過并購北京矽成，切入存儲和車規級市場。公司將本部計算 和 AI 領域的優勢與存儲器和模擬領域的強大競爭力相結合，形成“計算+存 儲+模擬”的技術和產品格局，積極布局與拓展汽車電子、工業、醫療、安防 監控、IOT 等重點應用領域。君正本部通過各取所長的協作研發、供應鏈資源 共享、客戶資源互補等方式，促進與北京矽成的協同發展以及整體的深度融合。

北京矽成：ADAS 東風起車載存儲增長可期，持續發力老牌龍頭鞏固優勢地 位。根據 BlueWeave Consulting 數據，2021 年全球汽車存儲芯片市場規模約 34.75 億美元，隨著高等級智能駕駛滲透率提升，汽車存儲市場規模有望顯著 提升，預計至 2025 年該市場有望以 24%的復合增速提升至約 82 億美元。公 司已是全球車用 SRAM、DRAM、NOR Flash 芯片領域第一、第二、第五大供 應商。國內來看，DRAM/SRAM 芯片廠商多著力于消費電子、服務器、數據 中心等領域，較少涉足汽車領域，北京矽成在車規級存儲芯片深耕二十余載， 在全球范圍內有較強競爭力，未來隨著汽車智能化的迅猛發展，公司將持續發 力車規存儲市場，鞏固優勢地位。模擬與互聯業務方面，國內企業能夠達到車 載 LED 控制及驅動芯片的技術門檻并成功導入的廠商較少，多年來公司不斷 豐富車規級、工業級等高品質 LED 驅動芯片的產品種類，憑借豐富的行業經 驗及優異的產品質量，贏得了全球客戶的認同。

君正本部：AI 驅動智能視頻芯片持續增長，IOT 助力微處理器業務穩步向好。 公司智能視頻芯片主要面向智能物聯網和智能安防類市場，視頻領域作為 AI 技術與 5G 物聯網技術融合發展形成的應用場景之一，已成為助力傳統產業轉 型升級的重要手段。隨著在智能視頻領域的技術不斷豐富和成熟，公司產品線 不斷拓展，目前已形成面向安防監控市場 IPC /后端 NVR /泛視頻類市場的多 系列芯片，隨著各產品陸續放量，智能視頻芯片業務有望持續增長。公司微處 理器芯片主要面向 IOT 市場的各類智能硬件產品，物聯網終端應用需求的快 速增長促進嵌入式 MPU 芯片產業市場規模不斷增大。根據 IC Insights 數據， 2020 年全球嵌入式 MPU 芯片市場規模為 175 億美元，至 2024 年市場規模 將達到 237 億美元。公司的微處理器產品應用下游廣泛，覆蓋的領域包括圖 像識別、智能音頻、智能家電、智能家居、智能辦公等，業務趨勢穩步向好。