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海光信息（688041）研究報告：國產CPU及DCU領軍企業(yè)。當前黨政市級以上公文系統(tǒng)的信創(chuàng)改造已進入收尾階段，接下來將縱向下沉 至區(qū)縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)，橫向拓展至電子政務系統(tǒng)改造，并加快向八大重點行業(yè)拓展， 國產 PC 服務器 CPU 市場空間有望成倍提升。22-25 年，預計我國服務器 市場國產化率（以出貨量計）將從 12%提升至 19%，對應 22/25 年國產服 務器出貨量約 49/98 萬臺，22-25 年國產服務器 CPU 市場規(guī)模有望從 86 億元提升至 189 億元，23-25CAGR=30%。此外，DCU 是大算力芯片國產 化的下一步，隨著云計算對運算效率要求不斷提升，DCU 國產化有望提速。

圍繞中科院系信創(chuàng)集群，性能+X86 生態(tài)優(yōu)勢構筑競爭壁壘

海光通過消化對 AMD 授權架構的理解，推出微架構大幅創(chuàng)新的海光三號產 品，與海外廠商的性能差距不斷縮小。公司聚集中科院體系、地方國資等各 方優(yōu)勢，已完成與國內系統(tǒng)廠商及上下游適配工作。目前海光、飛騰、鯤鵬 三家主導國產服務器 CPU 市場，海光 X86 生態(tài)優(yōu)勢在行業(yè)信創(chuàng)市場得到充 分發(fā)揮，截至 2022 年 4 月 25 日在中國移動及中國電信 2021-2022 年國產 PC 服務器采購量占比達 56.88%，行業(yè)信創(chuàng)大規(guī)模開展將使公司充分受益。