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寧新新材（839719）研究報告：鋰電光伏高增長推動特種石墨增需，一季度營收凈利潤增長超100％。鋰電池生產中石墨材料主要用于電池負極以及負極石墨化生產流程，作為碳化燒 結用的坩堝。3-4 月全國鋰電池總產量同比增長 45%；預計 2023 年鋰電池出貨 量同比增長 70%以上。光伏方面主要用于單晶硅生長爐等用石墨熱場中石墨部 件。3-4 月全國多晶硅、硅片、電池、組件產量同比增長均超過 72%。2023 年我 國新增裝機量預計達到 95 至 120GW。2020H2 起特種石墨下游行業市場行情快 速反彈，特種石墨產品出現供不應求的情形，部分終端客戶開始直接與特種石墨 材料廠家進行對接，目前寧新新材已與寧德時代、貝特瑞、杉杉股份、璞泰來等 簽訂了合作協議和供貨協議。

產業鏈擴展進入石墨精制品下游，募投擴產配合負極石墨化產線

2017 年設立子公司寧和達開始特種石墨制品的生產和銷售，2022 年杉杉股份相 關銷售達 5.75%成為前五大客戶，寧德時代子公司金堂時代進入前 10。本次募投 項目擬投入 2.8 億募集資金擴產 2 萬噸中粗結構圓柱狀石墨坩堝產能，主要用于 鋰電負極材料石墨化容器。產品可用于自有的負極材料石墨化車間的生產以及向 下游負極材料廠商進行銷售。目前已與璞泰來簽訂協議，中粗石墨坩堝優先供貨。