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博創科技（300548）研究報告：有源無源協同并進，長飛入主強強聯合。全球領先的集成光電子器件制造商，有源無源產品協同發展：博創科技是全 球領先的光電器件集成平臺型公司，主要從事光通信領域集成光電子器件的 研發、生產和銷售。公司產品矩陣豐富，有源和無源產品協同發展，廣泛應 用于電信和數通市場。2022 年，公司與長飛光纖合作，長飛光纖成為公司實 際控股人，有利于進一步加速拓展公司海外布局及渠道建設；同時，公司通 過募資加速高端光器件產能擴張，并采取股權激勵措施深度綁定高管團隊及 核心技術人員利益，助力公司業績發展。

境內外 10G PON市場需求旺盛，助力公司業績快速發展：2022 年公司實現 境內外營業收入及利潤的高速增長，主要受益于境內外電信運營商持續加大 10G PON 網絡建設投入，電信接入網產品需求旺盛。同時，公司 2022 年成 本管控能力進一步優化，研發投入持續增加，2022 年研發支出為 0.68 億元， 截至 2022 年年底，擁有發明專利和實用新型專利 39 項，在硅光技術研發 上取得突破，高速光收發模塊的研發和產業化有望快速推進。

依托四大技術平臺，加速高端研發進程：公司擁有 PLC、MEMS、硅光子、高 速有源模塊封裝四大技術平臺。無源方面，公司基于 PLC、MEMS 技術平臺 加大對高端 DWDM 器件、無熱型 AWG 模塊、新頻段 VMUX、 VOA 系列產 品投入力度；有源方面，加大對 25G/50GPON 光模塊的研發，無線前傳 25G 硅光模塊、數通 400G-DR4 硅光模塊已實現量產，800G 硅光模塊和 CPO 相 關產品正在開發中。 長飛光纖入主，戰略協同、強強聯合：長飛光纖從 2022 年 7 月起成為公司 的控股股東和實際控制人，作為公司的戰略股東，長飛光纖與博創強強聯合、 優勢互補，有利于實現雙方優勢互補，為博創科技發展帶來強勁動力。